隔夜铜主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。

国际方面，美国7月整体CPI年率录得2.9%，是2021年3月以来首次重回“2”字头，7月核心CPI同比增速降至3.2%，环比增速如期从0.1%反弹至0.2%。7月通胀降温为美联储9月降息奠定了基础。

国内方面，中央和地方陆续出台一系列政策，加大对消费市场的支持力度。暑期的消费对全年消费市场运行起到承上启下的重要作用。促消费政策红利的持续释放，将为经济增添新动能，进一步释放经济活力。

基本面上，铜矿端TC现货仍处于较低区域运行，短期内矿端偏紧局面仍维持。供给方面，前期停减产的冶炼厂复产速度超预期，加之西南某冶炼厂的加快投产，令国内供给方面产量总体增长；需求方面，随着铜价的回落下游需求有一定提振，但市场对海外宏观偏悲观的预期仍在，预期铜价仍有回落空间，下游加工厂对铜采取刚需补库的操作策略。终端消费上预期向好，但向需求端传导仍需时间。

库存方面，海外库存持续累库，国内库存拐点逐步显现。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.10，环比-0.04，期权市场情绪偏多，隐含波动率上升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱走扩。

操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。