前言：近期受宏观偏空影响，铜价持续回落，截至到7月25日已经跌破73000元/吨，相对于月初，下跌7000元/吨以上，跌幅8.5%，再生铜现货市场交易氛围也急剧降温，此外受8月政策预期变动影响，近期国内再生铜市场呈现供需两弱的局面，具体情况如下。
数据来源：Mysteel
一、高温及铜价下行，再生铜供应下滑
正值夏季高温天气，国内室外废旧金属拆解速率下降，再生铜货源供应量下滑，也符合传统的季节性淡季情况，但近期铜价重心持续下行，也加剧了再生铜供应走弱的局面，国内再生铜供货商常备库存亏损持续扩大，导致其出货情绪不高，对后市抱有一定的观望态度，再生铜流通现货寥寥无几，国内再生铜供应量环比下滑，预计7月国内再生铜供应量环比下滑超15%。
近期再生铜进口端也表现平平，7月再生铜进口亏损呈现收窄的趋势，但国内当前进口再生铜现货库且少之又少，有进口贸易商表示：“7-8月份在途进口再生铜都已经销售一空了，当前基本无大批量的流通现货”。主要是因为国内“反向开票”及8月1日即将落地的政策有关，国内部分在产的再生铜加工企业为规模预期税务风险，更倾向于采购适价的进口再生铜。
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二、淡季效应及政策变动预期，再生铜加工企业观望，产能利用率下滑明显
进入传统的消费淡季，下游消费订单疲弱，叠加再生铜供应偏弱及政策变动预期，近期国内再生铜加工企业产能利用下滑明显，截至到7月22日铜阳极周度产能利用率为19.59%，相较于月初下降14.49%。再生铜杆周度产能利用率目前为20%，相较于月初下降12%，预计7月产能利用率为25%左右。已经是远低于往年同期水平了。
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三、利润处于亏损边缘、再生铜加工企业成品原料库存双降
近期随着铜价重心的回落，对再生铜终端的消费并未起到提振作用，反而随着精废差的收窄，出现一定的精铜替代再生铜的情况。面对原料采购、成品销售的双重压力，生产利润难以得到有效的保障，据最新的Mysteel调研显示，再生铜杆、铜阳极加工利润基本维持在亏损边缘，维持不少企业适当降产，企业的成品、原料库存也在持续的下滑。
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四、总结与预测-再生铜行业产能利用率维持低水平，8月粗铜加工下调
政策带来的不确定性，及传统的行业淡季是导致当前行业处于低迷的主要原因，且这一因素尚未消散，预测8月上旬前再生铜加工行业或将继续维持供需双弱的局面，再生铜产能利用率恐难有较大的上升空间。
据调研了解目前国内冶炼铜阳极、粗铜库存水平经过6-7月的消耗，已经回到正常水平，短期铜精矿供应仍不能得到有效的缓解，国内冶炼厂8-9月份对铜阳极、粗铜的采购需求较强，预计8月铜阳极加工费将重新回到4-5月份的加工费水平，预测在500-600元/吨，环比7月下调300-400元/吨。
