【期现】截至7月25日，主力合约收盘价2062元，环比-35元。汾渭吕梁准一级冶金焦报1810元，环比持平，日照准一级冶金焦报1880元，环比-30。日照港仓单2071元，期货贴水9元。焦企维持高开工节奏，出货积极，但钢厂亏损扩大，后市仍有提降焦炭可能。

【利润】截至7月25日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利43元，利润周环比+10，其中，山西准一级焦平均盈利54元（+15），山东准一级焦平均盈利101元（+4），内蒙二级焦平均盈利4元（+12），河北准一级焦平均盈利109元（+19）。

【供给】截至7月25日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比-0.2，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.3万吨，周环比-0.4。总产量预估-0.6至118.8万吨。焦企利润向好，生产积极性较强。

【需求】截至7月25日，247家钢厂日均铁水239.6万吨，周环比-0.04，折算焦炭需求122.3万吨，铁水小幅波动，供需差环比-0.58至-3.47。近期钢厂对螺纹产线进行检修，后市继续关注铁水走向。

【库存】截至7月25日，焦炭总库存829.9万吨，周环比-14.1万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存57.2万吨，周环比-2.2，247家钢厂焦炭库存543万吨，周环比-9.2。港口库存229.7万吨，周环比-2.7。

【观点】焦炭现货市场平稳运行，盘面情绪偏弱，转为贴水结构。钢厂到货情况有明显好转，焦企利润波动不大，生产力度不减，铁水窄幅波动，供需差有所扩大。成材需求持续偏弱，钢厂利润不断下降，后市铁水或仍有下行，短期不排除钢厂有提降计划，但盘面已经提前反应现货提降，且下跌已达到前期目标位，建议空单止盈离场。