【期现】截至7月24日，主力合约收盘价报1489元，环比+7元，主焦煤（介休）沙河驿报1760元，环比持平，期货贴水271元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1565元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1553元，环比-21，期货贴水（蒙3）76元，期货贴水（蒙5）64元。线上竞拍流拍现象增加，部分煤种成交价下跌，市场整体震荡偏弱运行，蒙煤贸易商出口压力增大，蒙煤价格稳中有降。

【供给】截至7月18日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-0.9至867万吨，精煤产量周环比-0.2至446.6万吨。产地主流大矿产量有所回升，部分地方煤矿因重大会议召开有短暂停产现象，整体影响产地供应小幅缩减。

【需求】截至7月18日，247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨，周环比-0.05，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.7万吨，周环比-0.2。总产量预估-0.3至119.4万吨。焦企利润向好，生产积极性较强。

【库存】截至7月18日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比-90.4至3313.7万吨。其中，523家矿山库存环比+10至459.3万吨，110家洗煤厂环比-1.5至82.5万吨，全样本焦化厂-5.4至941.6万吨，247家钢厂环比+2.6至746.6万吨，16港环比-28至827.2万吨，甘其毛都口岸环比-68至256.4万吨。焦煤总库存大幅回落，主要源于口岸库存下降，这与上周口岸关闭有很大关系。

【观点】煤矿产量平稳，铁水再度回升，下游钢焦企业刚需补库，贸易商多观望为主。钢联大口径产业链大幅去库，主要原因在于甘其毛都口岸库存的去化，这与上周口岸关闭有很大关系，本周通关恢复，叠加会议结束，国内产地供给仍有回升可能，供需或逐步走向宽松，建议前期多卷空煤策略继续持有。