隔夜铜主力合约震荡偏弱走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，鲍威尔：过去几年经济表现出色，最近三次通胀数据确实增强了信心。预计今年经济增长将放缓，通胀将继续取得进展。降息热度再次增强。国内方面，中共二十届三中全会公报提到，坚持稳中求进工作总基调，进一步解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力。强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。落实好宏观政策，积极扩大国内需求，加快培育外贸新动能。

基本面上，铜矿端TC费用已较此前低点显著回升，矿端偏紧局面已有缓步改善迹象。供应方面，前期停减产检修等冶炼厂已陆续复产，供应方面呈现相对充足局面；从需求方面来看，由于贸易商挺价捂货情绪较浓，下游更多以刚需补库、逢低买入为主，在此背景下，现货成交表现平淡，铜价逐渐走弱。但随着铜价逐步走弱后，亦将对下游的外采情绪起到一定提振作用。库存方面，国内库存略有去化仍处高位、海外库存尤其LME明显累积，也对铜价的运行形成一定压力。总的来看，沪铜基本面仍呈现供给偏多，短期需求表现平淡的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.06，环比+0.19，期权市场情绪偏空，隐含波动率略有上升。

技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上靠DEA，绿柱收敛。

操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。