【期现】华东螺纹价格-30元至3470元每吨，盘面升水74元。华东热卷环比-10至3680元每吨，盘面升水51元每吨。现货反馈成交偏弱。

【供给】本期铁元素供应微幅下降，其中钢联样本钢厂日均铁水-1至238万吨，样本钢厂废钢日耗环比增加0.6万吨。分品种看，螺纹钢产量227.2万吨，环比下降9.5万吨，同比下降40万吨。热卷产量高位有所走高，本期产量331.5万吨，环比上升5.2万吨，同比上升20.8万吨。螺纹供需双弱，热卷供需双强。

【需求】今年需求是减量预期，进入淡季，需求阶段性走弱。下半年旺季是考验需求改善的窗口期。分品种看，本期螺纹钢表需同比下降，环比微幅增长；热卷表需同比增长，环比上升。螺纹钢淡季特征弱于热卷。

【库存】整体处于淡季累库起点，绝对库存属于全年季节性低点。库存环比回升。螺纹钢库存环比-8至778.5万吨。热卷库存环比+2.7至424万吨。五大品种总库存-7万吨至1772.8万吨。

【观点】盘面震荡稍强走势。产业端，螺纹更改国标影响市场博弈新标交割品，导致跨期价差波动加剧。供需面看上周钢联样本产量下降，累库放缓，表需修复，需观察表需上升的持续性。本期钢材出港量高位环比下滑，整体依然较高。中期看铁水止步于240万吨水平，在目前铁水产量下，原料供应宽松，成本向下具备空间。本周钢材减仓上行，空头减仓规避大会政策预期。螺纹和热卷分别关注3600和3800一线压力。操作上如果价格冲高依然可偏空尝试。