【期现】华东螺纹价格环比-20至3460元每吨，盘面升水55元。华东热卷维稳至3680元每吨，盘面升水31元每吨。

【供给】供应恢复至去年均值水平，环比有所下降，主要是废钢日耗降幅明显。本期铁水产量持稳，废钢日耗46.6万吨，环比下降2.5万吨。分品种看，螺纹钢产量维持低位，本期2367万吨，环比下降8万吨，同比下降40万吨。热卷产量高位有所走高，本期产量326.3万吨，环比上升4.4万吨，同比上升20.8万吨。螺纹供需双弱，热卷供需双强。

【需求】今年需求是减量预期，进入淡季，需求阶段性走弱。下半年旺季是考验需求改善的窗口期。分品种看，本期螺纹钢表需同比下降，环比持稳；热卷表需同比增长，环比有走弱迹象。螺纹钢淡季特征弱于热卷。

【库存】整体处于淡季累库起点，绝对库存属于全年季节性低点。库存环比回升。螺纹钢库存环比+2至786.6万吨。热卷库存环比+.6.8至421.4万吨。五大品种总库存+6至1780万吨。

【观点】昨日螺纹现货下跌10-20元每吨，热卷持稳。夜盘期货继续走弱。二季度需求依然偏弱，铁水止步于240万吨水平，在240万吨铁水下，原料供应宽松，成本向下具备空间。其次是热卷淡季特征比螺纹明显，表需环比回落。并且近期钢厂卷板累库压力上升，也跟钢厂主动降产的现象能自洽。虽然出口维持高位，但上半年在出口保持增量情况下，淡季热卷累库依然较高，预计螺纹价格偏弱下探3400的支撑，热卷下探3500支撑。操作上多单离场，高位空单持有，追空盈亏比不高，可关注做空卷螺差套利。