概述：2024上半年的征程已然收官，回看1-6月份国内铝棒市场运行节奏，整体呈现出了一种于沼泽中挣扎的景象，无论是加工费长时期的低位徘徊，还是阶段性减停产的相对频发，亦或是现货交投屡屡存有负面的反馈，此类情形在上半年的光景中俨然形成了一道难以磨灭的印记。当前，下半年的行径也随之开启，对于后续的市场变化、价格走向以及供需预期，参与者的心绪也在偏悲观中依旧透露出些许的希冀。
一、2024上半年市场回顾
（一）2024上半年价格走势回顾
1、国内价格走势分析
回首上半年国内主流消费地6063铝棒加工费的走势节奏，承压弱行的表现可谓贯穿全场，虽然途中也伴有些许时段的抬头上行之景，但奈何缺乏持续性，且在铝价、供需不断施压的氛围下，平水及贴水的加工费行情再度有所上演。
数据来源：Mysteel
按照往年惯例，伴随春节假期的临近，现货交投氛围逐步平淡，买卖双方陆续提前退场，参与度的降温致使尚在运行的企业对于出货报价的积极性也大幅减弱，加工费也于此时步入了下行通道当中。节后，市场渐有人气，氛围感也伴有回暖之态，加工费在众人的瞩目中踏上了上行的历程。
然而，加工费的上移仅仅延续了些许时日后就再度坠入了回探的节奏中，此后，低位弱行的格局越发加剧，虽然进程中也适时呈现出止跌上行的变动，但依旧难以撼动整体下探的步调，直至5月底，主流消费地铝棒加工费纷纷陷入了贴水的行情。
临至上半年收尾的最后一个月，加工费在低谷挣扎中蹒跚上行，极端价位暂时消退，但相对病态的运行轨迹却依旧让人忧心忡忡。
数据来源：Mysteel
相较于去年，2024上半年国内铝棒加工费整体价位处于同比下跌的情形中，由于春节假期时间的错配，导致在节前的价格走向存有些许差异，但节后基本都呈现了反弹上行的变动，只不过今年的上攀势头明显偏弱，无论是在高值点位，还是在上涨周期，都不及2023年同期水平。
数据来源：Mysteel
2024上半年，三地6063铝棒加工费月度均值基本皆处于2字头价位辗转，而从月度环比来看，三地表现基本皆处于了持续下跌的转变中，此外，在5月期间，由于部分地区贴水报价的显现，从而导致当月例如佛山及南昌地区的月均价更是调整至不足200元/吨的价位。
数据来源：Mysteel
而观之三地对比去年同期均价，上半年整体处于同比下跌的走向，仅在6月，佛山地区月均价同比稍有反弹。6月当期，佛山地区渐有挺价氛围，在铝价高位回调之际，加之部分货品相对紧俏的成因下，当地持货商陆续尝试上抬报价，而价位也即时不断拉涨至四五百元的点位，且些许短缺货源报价更是存有五六百的反馈。
数据来源：Mysteel
前文提及，2024上半年国内主流消费三地6063铝棒加工费要整体低于去年价位，而主要因素之一就是今年现货铝价高位所致。
铝价不断攀高，带动铝棒绝对价一路上行，截至6月底，2024上半年铝棒绝对价相对明显的高于去年同期水平，而铝价涨幅可谓占据头功。据Mysteel数据统计，2023上半年，国内现货铝价运行于17600-19200元/吨区间，半年度均价为18500元/吨；而2024上半年，国内现货铝价运行于18600-21700元/吨区间，半年度均价为19800元/吨。从这两组数据中，我们可以清晰地看到，2024上半年铝价大幅高于去年价位，其中今年4月初，现货铝价快速突破2W关口后继续上攀，途中偶有回调行情，但整体上冲势头不减，至5月底，铝价一跃打开了21000元/吨，随后涨势暂缓，且逐渐呈现震荡下行调整的节奏。
2、成本利润分析
据Mysteel数据统计，2024上半年，国内铝棒生产成本半年度均值为19900元/吨，相较于去年同比增加6.99%。其中自二季度起，今年国内铝棒月度生产成本呈现相对明显的拉涨。
数据来源：Mysteel
通过数据比对，我们可以看到，伴随今年二季度现货铝价快速攀高，铝棒厂商的生产成本也随之大幅提升，其中五六月份期间，国内铝棒月度生产成本均值同比皆超过10%的增速。
数据来源：Mysteel
通过Mysteel数据统计，2024上半年铝棒生产厂商半年度生产盈亏均值在+110元/吨。其中一季度整体要略优于二季度，前三个月月度盈亏值基本位于+150元/吨，而后三个月逐步下滑，至五六月份，月度盈亏值已调整至+70元/吨左右。
此外，在1月下旬、3月初、4月上旬、5月中上旬及6月中下旬期间，生产盈亏陆续呈现负值情况，这也直观的表明，在此类时段中，铝棒在当即产出后但尚未发运至消费市场前棒厂就已经处于亏损状态。
数据来源：Mysteel
2024上半年，国内铝棒厂商生存空间越发严峻，生产盈利越发微薄，甚至部分时段已经出现盈利负值状态，而同时再把例如财务资金、发货运费等成本一并汇总后，棒厂的完全成本俨然不堪重负的大面积陷入亏损的深渊。
企业运行的窘迫感与日俱增，长时段的遍体鳞伤使得市场中减停产的现象不再仅仅是季节性显现，另外，此类操作也并非局限于中小企业，据悉，部分相对大规模的企业也存有临时性的减停产情形。
（二）2024上半年基本面情况回顾
1、供应格局及变化趋势分析
截至2024年6月底，据Mysteel数据统计，当期中国铝棒有效建成产能为3095万吨。
数据来源：Mysteel
近年来，伴随南方部分省份铝棒产业的不断扩张，其在国内占比的份额也逐步得以提升。现阶段山东地区依旧是国内最大规模的铝棒生产基地，广西追逐攀登至次席，而云南也已经赶超了大部分老牌产出地，成功跻身第四序位。
数据来源：Mysteel
2024年元月，据Mysteel初步梳理，今年国内铝棒新增计划依旧有百万吨级别的量化（包含历年推迟、未动工等项目），其中广西、内蒙古、云南、新疆、甘肃及贵州等地皆有涉及。
而在经历了半年度的时间，从现阶段国内铝棒运行情况来看，暂且未见有实质新项目的落地及投产，加工费的低位运行、供需结构的不匹配、行业内竞争的加剧，在此相对恶劣的环境下，企业新投产的进度也大幅放缓，其中在产企业的临时性减停产变动，更是让新项目的实施态度进一步的弱化。
数据来源：Mysteel
据Mysteel数据统计，2024上半年国内铝棒总产量为829万吨，年同比增加3.88%。其中同比增量主要集中在1-2月份，而后续月度产出量化值皆呈现出同比减量的现象。
1-2月恰逢春节假期前后，而当期历来是各年度铝棒产量最淡时段，2024年虽然也同样存有部分厂商减停产，但相较于前两年，此类操作已然呈现较为明显的减弱。
数据来源：Mysteel
2024年春节中国铝棒生产企业整体开工运行情况要优于前两年，其中减停产的占比呈现相对明显的同比下滑，正常产出节奏比例提升临近至50%点位。疫情的干扰因素消散是其重要的成因之一，此外，部分冶炼厂为了稳定周边坯料企业的产出运行，从而对于当期铝水原料的价格也进行了适当的优惠调整，同时，在资金方的伺机托盘操作下，也分担了部分铝棒生产企业的资金流周转问题。
而自3月起，国内铝棒月度产量同比下滑的转变渐起，据数据比对，去年4-5月，铝棒月产逐步增量至150吨的量级，但今年却有所不及，此时段部分棒厂陆续频发临时性的减停产变动，从而导致产出进程显露坎坷。
数据来源：Mysteel
分省份来看，2024上半年部分老牌基地的产出量化有所减弱，其中包括山东、内蒙古及新疆地区，而例如广西、云南及贵州此类近年不断崛起的市场在今年继续迈着拓展的步伐，半年度产量同比仍处于增涨模式中。
纵观2024上半年国内铝棒供给格局，虽然现阶段，北方地区的铝棒产出规模仍占据国内整体总量的60%以上，且依旧领先于南方地区，但伴随着近年来西南部分省份的不断扩张，南北区域的份额差也随之逐渐有所收窄。
2、消费及变化趋势分析
作为铝棒的消费群体，铝型材市场于2024上半年的表现同样有些不尽如人意。
数据来源：Mysteel
通过数据比对，可见，今年铝型材市场的开工率整体要低于去年同期水平，其中去年1月份正值春节，当期国内型材开工率降至年度低位，但却仍高于2024春节当月数值。
数据来源：Mysteel
相对来看，国内型材大厂整体运行节奏要略优于中小企业，一方面在于大厂订单稳定性较强于中小企业，另一方面部分委外托付给中小企业加工的订单逐步有所收回，自身加工，保证动能稳定。此外，今年适逢节假日时段，下游加工企业陆续都存有不同周期的停产放假安排，其中，中小企业放假比例及天数要明显高于大厂，由于需求欠缺，订单不足，从而借机利用假期进行停产调整，以便在有限订单的前提下，合理安排后续产能的运行。
铝棒消费的大类主要划分为建筑材及工业材。建材，历年间型材市场中绝对的龙头产业，然而泡沫经济的出现，促使行业整体走向了下坡路，房企爆雷、烂尾楼、恶意炒作等等负面反馈使得建材需求大幅萎缩。虽然，近两年国家及各地政府相继出台了多重利好改善政策，但从现阶段的实际表现来看，长时期处于蛰伏的建材市场，其提振的进程仍需一定的时间周期。
数据来源：国家统计局
据国家统计局数据发布，2024年1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%。其中，住宅施工面积481557万平方米，下降12.2%。房屋新开工面积30090万平方米，下降24.2%。其中，住宅新开工面积21760万平方米，下降25.0%。房屋竣工面积22245万平方米，下降20.1%。其中，住宅竣工面积16199万平方米，下降19.8%。
此外，包括房地产开发投资、新建商品房销售和待售、房地产开发景气指数等相关数据，我们同样可以看到，建材市场的复苏之路依旧任重而道远。
工业材方面，近年来对于铝棒消费来说，最为热议的就是光伏产业。只不过，伴随产业的不断扩容及内耗的升级，使得光伏市场也逐渐充斥了承压之态。
数据来源：国家能源局
根据国家能源局全国电力工业统计数据显示，2024年1-5月国内累计新增太阳能发电装机容量为79.15GW。其中，5月份新增太阳能发电装机容量19.04GW，同比增速为47.6%，环比增速为32.5%。
数据来源：国家能源局
进入2024年光伏的火热仍在延续，只不过从数值比对来看，2024年增速的脚步相对放缓。2023上半年，月度累计值持续保持在高位节奏运行，其中自3月起，月度累计值同比增幅均超过150%，而2024年却明显有所不及。
另外，通过Mysteel市场调研了解，当前光伏组件企业的运行之路也显露崎岖之感，厂内库存不断积压，成品价格一降再降，部分厂家不得不面临着或量化减产或阶段停产或内部裁员的尴尬局面。
近几年，在房地产低迷盘整的进程下，工业材砥砺发展，逐渐填补了一部分建材流失的消费缺口，而两者当前市场消费的占比也基本稳定在了建材60%，工业材40%的比例。
3、库存分析
数据来源：Mysteel
2024上半年中国铝棒社会库存整体呈现先增后减的节奏变动。2024年元月起，社库逐渐开启了增库模式，直至春节临至30万吨的量化，节后下游消费复苏，企业开工运行，社库也进入了降库的进程中。截至2024年6月底，据Mysteel数据统计，当期中国铝棒社库为16.05万吨，月环比减少6.41%，年同比减少3.02%。
数据来源：Mysteel
2024上半年节假日中国铝棒社库整体维持节后增量变动，只不过除去春节假期外，其余假日增幅相对有限。由于汽运直发到厂模式的不断抬升，货源到货入社会仓库的情形顺势减弱相对明显，现阶段基本仅就部分固定品牌货源会有一定量化入库。
数据来源：Mysteel
近三年中国铝棒社库变动轨迹在大相径庭的整体格局下，也存有阶段性的差异化调整。从数据对比来看，自今年2月中上旬起，社库量化始终维持着同比增加的走向，月产同比在下滑，而且汽运直发的模式越发受到市场参与者的青睐，但今年社库的总量依旧要高于去年水平，仅在行至6月下旬起，同比才渐有回落转变，其中至关重要的成因就在于出货乏力所致。
日常现货交投时段，消费地市场伴有不畅的反馈，成交预期每况日下，部分汽运直发货源更是呈现了被动入库的操作，供给虽有减量但强势不改，需求虽有增数但弱势难掩。
数据来源：Mysteel
厂库方面，2024上半年国内铝棒生产企业厂内成品库存整体走向类似社库变动，以春节假期为节点，节前逐步累库，至假期库量突破50万吨，随后呈现持续降库节奏。
数据来源：Mysteel
近年来，春节假期间铝棒厂库也同样呈现了累库变动，而相比于2022及2023年，今年厂库的累积尤为明显。究其成因，主要在于：1、春节期间，棒厂减停产占比低于去年水平；2、汽运停发的同时火运货源也存部分滞留厂内；3、弱需订单拖累降库节奏。
数据来源：Mysteel
截至2024年6月底，当期中国铝棒生产企业厂内成品库存统计为14.25万吨，对比去年同期同比增加47.21%。
4、上半年市场逻辑总结
价格端：国内6063铝棒加工费长时段处于低位弱行的走势，高位铝价促使下游畏高情绪蔓延，本就欠缺的采买意愿，更是越发谨慎，且有限刚需也不断的压价低采，此外，持货商之间比价竞争愈演愈烈，从而致使加工费承压加剧，上半年，消费地贴水行情显露，同时部分区域贴水一度达到了百元每吨的幅度。
供给端：2024上半年国内铝棒有限建成产能3000余万吨，同时，半年度总产量达800余万吨，虽然期间减停产现象频繁，加之部分月度同比产量下滑，但整体高产节奏不变，冶炼厂性质企业运行相对灵活，而外采铝水企业就缺乏一定的自主能力，实际产出调节存有约束。
需求端：国内消费基数仍有提升，但由于参与个体持续扩容，以至于订单饱和度大幅减弱，此外，企业转型道路也同样受限甚多，资金、技术、订单、人才等等都是不可忽略的关键因素点，而对于转型，些许厂家不仅存有前景扑朔的担忧，也心怀原先部分客户群体流失的顾虑，变革道路犹豫不决，难以取舍。
二、2024下半年市场展望
（一）2024下半年供需格局展望
1、供应趋势预测
2024上半年，新项目落地及投产进度缓慢，下半年或将陆续有所开启，预计有效建成产能3100-3150万吨，全年产量1600-1650万吨。
2、消费趋势预测
房地产领域仍需时间周期调节，工业材稳步提升，其中光伏及汽车两个板块仍是焦点。建材与工业材两者消费比例维持6：4。
（二）2024下半年价格行情展望
1、主要影响因素分析
铝价：铝价的波动牵动着铝棒加工费调价的节奏，上半年的高位压制，一度让加工费坠入泥潭，而下半年，铝棒加工费又将演绎何种进程曲线，仍需关注铝价的指引。
供应：产出规模居高不下，供给施压效应持续加码，阶段性减停产操作也并未全面改善供强现状，而下半年，新项目的落地情况，或再度加剧国内铝棒供应压强。
需求：传统消费产业仍需谨慎看待，而新兴市场的运行同样面临各种曲折羁绊，除去国家后续政策颁布的预期，行业的可持续发展也需要企业自身的优化和调剂。
2、市场价格行情展望
2024下半年，预计国内6063铝棒加工费继续上演高频及宽幅的调价节奏，且加工费承压弱行的格局或将发酵延续，与此同时，下半年期间不排除再度呈现平水/贴水的极端价位。
