隔夜伦铝震荡偏强，沪铝继续反弹。美国6月ISM服务业PMI为48.8，大幅不及预期的52.6。美国商业活动急剧回落，降息预期大幅提升。基本面看氧化铝现货价格仍处高位，成本支撑有所提升。3季度供应端增量有限，但消费整体表现偏弱。铝价大幅回落对下游消费刺激有限，铝锭库存小幅增加。目前沪铝基本面仍然偏弱，宏观驱动占主要因素，关注本周五的非农数据。

沪铝08合约运行区间20300-20700元/吨，暂时观望。