①焦炭上周五开启了首轮提涨，幅度为50-60元/吨，主流钢厂暂无回应。供应方面，由于焦化利润低位，焦企生产积极性不足。需求方面，铁水继续回升，虽增速有所收窄，但仍处于上升通道。从库存来看，焦炭总库存本周继续去化，已接近历史谷值，随着铁水的回升，钢厂补库需求进一步走强，给予焦炭支撑。焦煤进口方面，甘其毛都口岸6月19日通关1509车，其中AGV154车，折合进口量超20万吨，为有记录以来甘其毛都口岸通关最高车数，进口保持高位。总的来说，从自身供需来看，焦企产量维持较低水平，但铁水存在持续回升的预期，且下游成材开始去库，支撑较强，虽期货价格下跌，但焦炭持续升水，建议观望为主。焦煤整体供应较为宽松，预计整体焦煤整体重心将会下移，但焦煤已经处于贴水，建议暂时观望为主，或尝试反弹做空。参考入场区间1600-1650、目标1500附近、止损1700。

②据海关总署最新数据显示，2024年5月份，中国进口炼焦煤总量达967.89万吨，环比下跌11.6%，同比上涨44.13%。2024年1-5月中国进口量炼焦煤总计3784.07万吨，同比上涨23.13%。焦炭出口方面，1-5月中国焦炭出口总量为399.91万吨，较去年同比增加17.76%，5月中国焦炭出口总量为66.45万吨，环比减少28.47%，较去年同比减少6.63%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：焦炭观望为主；焦煤可反弹试空，参考入场区间1600-1650、目标1500附近、止损1700。