一、 本月热点
1）4月国产棉花商业库存有所收窄，总量319.29万吨，较3月减少59.04万吨，环比减幅15.60%，较2023同期减少7.81万吨，同比减幅2.39%；
2）据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，棉花进入去库周期。截止4月29日，棉花商业总库存378.19万吨，环比上周减少14.64万吨（降幅3.73%）；
3）据Mysteel数据显示，截止至4月30日，内外棉价差月度波动1653元/吨，月度涨幅354%。1%关税下美棉M1-1/8到港价报15530元/吨，国内3128B皮棉均价报16716元/吨，内外棉价差为1186元/吨。
二、棉纱市场运行情况
2.1 棉纱现货价格
图1 2022-2024年纯棉32s环锭纺价格走势
4月份国内棉纱价格整体稳定为主，后期价格略有调整，主要表现在河南及河北地区，整体浮动较小。价格波动受两方面因素影响，第一，国内原料棉花盘面下调明显，截至4月30日，国内棉花盘面结算价格15700元/吨；第二，下游走货情况整体不理想，随着年前订单的陆续交付，棉纱企业多数反映新接订单情况不理想。但由于棉花原料价格适当下移，部分企业亏损程度在收缩，但内地企业依旧多数处于亏损中。 截至4月30日，国内纯棉32s环锭纺现货主流报价为23447元/吨，月环比上涨13元/吨，涨幅0.06%。
2.2 棉纱期货价格
图2 2022-2024年郑纱主连收盘走势
截至4月30日，郑纱主连换月至2409合约，期价重心下移，月度跌385元/吨，跌幅1.79%，收盘21175元/吨；盘中最高21660元/吨，最低20345元/吨，总手39245手，减少47352手，持仓2200手，减少2199手，结算21178元/吨。下游订单即将收尾进入淡季，传导至棉纱端纺企出货压力增大，常规纱支出货不快，订单多以短单、小单为主，短期价格仍然缺乏利好驱动，预计郑纱价格维持震荡走弱的态势。
三、棉纱进出口数据
图3 2022-2024年棉纱进口数量统计
据海关数据显示，2024年3月我国进口棉纱线约19万吨，环比增加约8万吨，同比增长约35.2%。
2024年1-3月我国进口棉纱线约42万吨，同比增长约45.9%。
2023/24年度(2023.9-2024.3)我国进口棉纱线约108万吨，同比增长约80%。
四、纺企开机情况
图4 2022-2024年主流地区纺企开机情况
据Mysteel农产品数据监测，截至4月底，主流地区纺企开机负荷为81.2%，月环比跌幅2.05%，同比减幅12.12%。4月份上旬，市场订单有所回暖，纺企在机排单生产，棉纱品种走货有所分化，常规品种32s、40s表现一般，20s、26s品种棉纱排单紧凑，下旬，下游织厂订单逐渐进入收尾状态，需求转淡，五一假期放假1-3天。
五、纺企原料库存情况
图5 2021-2024年主流地区纺企原料库存天数
据Mysteel农产品数据监测，截至4月底，主流地区纺企棉花库存折存天数为31.3天，月环比上涨2.29%，同比增加20.85%。4月份棉价接连下跌，纺企纺纱利润有所修复，棉花资源小批量成交，纺企补库以降低前期原料成本，因此，纺企原料库存天数小幅增加，但总体仍维持窄幅震荡水平。
六、纺企纱线库存情况
图6 2022-2024年主流地区纺企纱线库存情况
据Mysteel农产品数据监测，截至4月底，主要地区纺企纱线库存为26.5天，月环比增幅7.29%。4月，主流地区纺企棉纱库存上升，“金三银四”旺季不旺，下游后道订单跟进乏力，部分工厂棉纱库存逐渐有压力。
七、纺纱利润情况
图7 2022-2024年纺企C32s环锭纺即期纺纱利润情况
据Mysteel农产品数据监测，截至4月底，全国C32s环纺纺纱即期利润为59.4元/吨，月环比增加484.9元/吨。由于原料价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。
八、竞品分析
图8 2020-2024年人棉纱和纯涤纱价格走势图
4月涤纱市场价格平稳运行；其中代表市场福建T32S月均价在11500元/吨，环比下跌0.45%。月内，短纤价格涨跌互现，虽然月初部分品类规格订单好转，但多数终端启动缓慢等因素带来的压力，以及后市信心不足拖累，纱企报盘维稳；中下旬涤纱企业自身出货疲软，工厂产销压力凸显，原料虽仍有上涨表现，但纱企保持低库存策略，报价方面企稳，实单依量商谈。至月底收盘，T32S环锭纺长乐参考价格在11500元/吨，较上月底持平。
“金三银四”旺季偏清淡，下游纱线企业补货多为刚需补货，人棉纱市场需求延续平淡，纱企补货多为刚需，传统纺织淡季或可能提前到来，下游纱线、坯布市场需求或有下行可能。
九、市场心态解读
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本月Mysteel农产品统计40家样本企业下月对于棉纱价格的预测，其中棉纱贸易企业10家，纺织企业20家，其他主体行业10家。从统计情况来看，目前看涨客户占比约0%；看跌客户78%；看稳客户占比22%。
从目前行业人士观点来看，多数客户认为棉纱行情在未来一段时间维持低位态势，主要是因为今年金三银四行情未显现，大家对于后期行情整体看空。另外目前国内棉纱企业开工虽然有窄幅下降的趋势，但是整体依旧维持高位水平，后期下游订单若不能良好跟进，市场库存压力将会陆续显现，价格或有下跌空间。
十、棉纱后市影响因素分析
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十一、行情预测
供应：4月国产棉花商业库存有所收窄，总量319.29万吨，较3月减少59.04万吨，环比减幅15.60%，较2023同期减少7.81万吨，同比减幅2.39%。4月棉花价格宽幅下跌，下游纺企逢低补库，叠加需求端边际好转，纺企原料补库意愿增加，整体棉花去库节奏有所加快。当前下游纺企后续订单不稳定，原料采购偏谨慎，随采随用为主，预计5月棉花商业库存小幅减少。棉纱方面，企业开工依旧维持高位水平，截至目前，主流地区纺企开机负荷为81.2%，月环比跌幅2.05%，同比减幅12.12%。
需求：从目前国内棉纱成交情况来看，整体出货情况表现欠佳。春节前订单目前棉纱企业已经陆续交付完成，新签订单依旧不足，企业销售面对较大压力。从销售结构来看，目前外销好于内销，但外销多以低价混纺布料产品为主。
预测：目前国内棉纱市场除原料成本下降之外，暂无其它价格上涨支撑。持续拖累价格的主要因素依旧归结于下游采购。从今年三月份之后，国内棉纱交易持续不畅，即便外销订单略有起色，但较往年相比依旧偏弱，对于价格支撑力不足，预计短期国内棉纱价格多延续弱势局面。
