2024年第七届中国华南铝产业峰会暨Mysteel2024华南再生铝产业链供需交流会于2024年4月18-19日在佛山市万豪酒店隆重举行。本场大会由上海钢联电子商务股份有限公司主办，五矿期货有限公司联合主办，宏桥国际贸易有限公司、鸿劲新材集团协办，并得到了中国有色金属工业协会、中国再生资源产业技术创新战略联盟、中国模板脚手架协会铝模板专业委员会、山东省铝业协会、上海铝业行业协会等协会组织以及中国铝业股份有限公司、国家电投集团、临沂朱氏伟业再生资源设备有限公司、佛山市华舟铝业有限公司、江西李渡酒业有限公司、广东泽宇同创金属材料有限公司、佛山市南海区韩鑫金属有限公司等四十余家铝企业的鼎力支持。
19日，上海钢联电子商务股份有限公司铝事业部总经理王宏飞出席本次会议，并于会上作了题为《用数据拨开迷雾 多维度分析中国电解铝市场发展趋势》的主题演讲。
首先，王宏飞对电解铝供需格局做出整体概述。中国电解铝总产能即将达到上限，Mysteel预计2024年底中国电解铝建成产能4522.85万吨/年，同比增长0.3%；利润激励下，电解铝产能利用率连年攀高。预计2024年年底中国电解铝运行产能为4330.75吨/年，同比增长2.75%；供应端的最大变量依旧来自云南，云南的电力供应情况也在逐渐发生变化，预计2024年中国电解铝产量为4294万吨，同比增长3.39%；中国电解铝新增产能微乎其微，海外新增项目进展缓慢，受行业规范中降低电耗要求，2023-2024年电解槽大修、升级改造增多，会对运行产能及产量形成影响。反观需求端，—初级加工品产量上升，铝水就地转化率提升。随着合金化的发展，上游扩张受限、下游产业布局增多，铝水就地转化率将保持高位并继续上升，稳定在70%以上甚至更高，铝市场的库存关注点不再局限于铝锭，坯料端库存都需要关注；建筑型材周度产量出现负反馈，建筑铝型材样本企业产量自3月中旬开始连续4周环比下降，但由于工业铝型材产量持续提升，整体铝型材样本产量仍维持窄幅提高中；汽车消费端需求增速对铝初级加工品的拉动作用提升，汽车行业库存下降消费扩大对铝加工品的传导效率提升；光伏、特高压、家电行业对需求的拉动作用也不容忽视。2024年中国电解铝行业表现紧平衡，后续关注气候现象从厄尔尼诺向拉尼娜的转变对云南产量的影响。
其次，王宏飞认为库存依旧是重要的行情参考指标。库存是供需平衡的结果，依旧是交易焦点。截至2024年4月15日，国内铝锭社会库存90.3万吨，春节后去库速度低于往年。铝水就地转化率提升后，初级加工品产量上升，春节期间铝棒库存大增，原料去库优先集中在这个环节，相应的铝锭去库速度变慢。铝水比例持续提高带动铸锭量在原铝同比增量情况下仍显示同比下降。现货贸易带动近年来铝锭社会仓库入库量较为稳定，下游需求缺口由初级加工品及进口进行补充。
再者，王宏飞提到政策红利赋予电解铝行业持续利润。2017年至今中国电解铝行业始终保持盈利，供给侧改革红利逐渐体现。成本显著提升的同时，铝价上涨幅度更大，主要受益于供应持续呈现缺口。全行业盈利水平接近100%，但能源优势仍是决定竞争力的关键因素。而从各项成本来看，煤价波动下降，电价波动率随之下降，主产区（除新疆）全年平均电价差异缩小。氧化铝价格受供应端铝土矿供应情况扰动以及期货上市后流动性增强影响，对成本的影响较为明显。 2023年电解铝各成本项平均比重来看，电力成本比重为35%，氧化铝成本比重为36%，阳极成本比重为14%。而成本端变动持续干扰氧化铝行业。氧化铝产销量呈增长趋势，但国内铝土矿产量持续受限，国产铝土矿保供能力不足，限制晋豫地区氧化铝企业产能释放。但国产矿处于一个相对紧缺而并非绝对紧缺的状态。由于高品位矿的需求逐渐增强，优质矿因为矿区的常年开采产量呈逐年递减趋势，而国内新矿区开工持续受限，矿石品质逐渐走弱。另外，近两年国内矿山事故频发、各地区环保督查力度加大以及采矿证审批难度增加等因素导致氧化铝企业原料供应紧张、成本上升，海外找矿成为主流趋势。但是在高利润的驱使下，即使使用当地低品位矿渣或者高溢价外采高品位矿石进行配矿，氧化铝厂生产积极性依旧较高。几内亚国内的政治经济变动，也成为资本市场炒作氧化铝价格的追踪热点。氧化铝市场过剩矛盾在逐渐缓解，但南北供需平衡差异将改变过去北方市场定价的格局，西南市场的价格影响力上升，二季度北方仍有压力，西南受电解铝复产带动需求价格有企稳预期，并逐渐传导至北方市场。氧化铝价格逐渐筑底等待反弹。 在行业利润仍较为可观的背景下，弹性生产灵活的特点将对价格行成上方压力。
最后，王宏飞在宏观与微观的双重作用下，对铝价进行预测。他认为，电解铝整体利好大于利空。利好具有主线持续性，利空更多呈现点状影响。铝水比例仍在持续提升过程中，新建加工产能仍在投产，铸锭量同比下降这一趋势将贯穿全年。预计2024年铝价主流运行区间19000-22000元/吨。产业外投机资金导致价格波动加大，幅度加宽。
