中国3月财新制造业PMI为51.1，创13个月新高，宏观情绪依然偏多。基本面看供应端云南复产规模30余万吨，进口铝锭增量明显，供应压力仍存。下游加工企业开工率持续回升，其中工业型材及建筑型材订单有所改善。本周铝价再次反弹，下游采购情绪一般，现货贴水再次扩大，库存去库幅度弱于预期。考虑到清明假期临近，期货升水背景下，套保压力仍存。05合约波动区间19500-19800元/吨，前多暂持，未入场观望为主。