【现货】现货价格稳中有涨，日照港PB粉环比+20至798元/吨，超特粉环比+7至629元/吨，卡粉+9至889每吨。【基差】当前港口PB粉和卡粉仓单成本分别为790，820元/吨。

【需求】截止14日，日均铁水产量环比-1.43万吨至220.8万吨，开工率和铁水持续两周劈叉，开工率+0.55至76.15%，铁水-1.4至220.82万吨，整体钢厂保持低产量运行。影响铁矿石需求维持偏低水平。

【供给】3月18日45港和47港到港量分别为2277万吨和2369万吨，环比-252万吨和-243万吨。到港量环比下降。全球发运总量2834万吨，环比-288万吨，24年全球发运累计同比增加900万吨。主流矿山发运逐步恢复，非主流发运保持高位，同比上升。

【库存】港口库存环比上升，截止18日，45港铁矿石库存14245.7万吨，环比周四上升40万吨。上周钢厂库存9270万吨，环比+10万吨，同比持平。

【观点】黑色金属整体有反弹迹象，目前钢材即期库存偏高，而基建叫停影响螺纹需求下滑；虽然前期黑色估值回落明显，但近端库存压力还没缓解，还需要时间消化高库存压力。铁矿石因为钢厂延迟复产，延续累库，预计保持偏弱磨底状态等待成材库存缓解。操作上，偏空操作为主。可关注9-1价差在20左右的正套操作。