【期现】现货价格环比-10.2至2316.33元，焦炭主力合约价格环比-35.50至2291元，基差+25.30至25.33元。现货价格指数来看，汾渭吕梁准一级冶金焦1910元，日照准一级冶金焦2120元。

【利润】本周全国焦化利润亏损进一步加大，环比-34至-141元。其中，山西环比-29至-142元，河北-50至-149元，山东-34至-110元，内蒙古-32至-129元。

【供给】受焦化利润亏损影响，焦炭总产量环比-2.4至109万吨。其中，全样本焦化厂产量环比-2.2至62.1万吨，钢厂-0.2至46.9万吨。

【需求】受利润偏低影响，钢厂复产节奏偏慢，247家钢厂日均铁水产量环比-0.66至222.86万吨。

【库存】总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+21.2至993.8万吨，增量主要来源于焦化厂与港口。其中，全样本焦化厂+15.1至150.2万吨，钢厂-3.7至635.8万吨，18港+9.7至207.8万吨。

【观点】节后钢材下游需求偏弱运行，盘面受情绪扰动较大，持续关注钢厂复产节奏。基本面上，供需双减，需求端降幅稍大供应端。供应来看，2月焦炭产量同比-2.3%，考虑到焦化利润持续亏损，焦企主动减产，我们预计3月焦炭产量同比增量有限，产量有同比持平预期。需求来看，2月铁水产量折算焦炭需求量同比-2.8%，考虑到钢厂利润偏低运行，我们预计3月铁水产量均值维持在230万吨水平，月度需求有同比下降-3.5%预期。供应端持平、需求端同比下降的预期下，3月焦炭供需平衡有望进一步宽松，但整体基本面矛盾不大，后续有待持续跟踪焦煤供应修复程度。节奏上来看，3月份钢厂有逐步复产预期，铁水上升提振焦炭需求，操作上，偏多操作为主，建仓区间参考【2250-2300】。