一、再生铅市场回顾
1月铅价震荡走高后回落，月内最高报至16475元/吨，截至1月31日1#铅锭价格为16125元/吨，月度均价环比涨523.16元/吨。再生铅价格积极跟涨，各品种月度均价上调460-540元/吨不等。还原铅月均价15184.09元/吨，环比上涨465.04元/吨，涨幅3.16%；再生精铅月均价为15272.73元/吨，环比上涨462.02元/吨，涨幅3.12%；再生精铅含税月均价16040.91元/吨，环比上涨540.19元/吨，跌幅3.49%。
还原铅市场：元旦后下游陆续为春节假期备库，整体需求回升，再生铅锭市场交投氛围尚可，但炼企端前期受持续亏损影响，减停产现象仍存，供应不佳，整体还原铅市场成交平平。北方部分企业反映货量紧张持续，内蒙古、宁夏市场企业反映因亏损及原料收货困难，生产持续减量，还原铅基本未有外售，部分企业在1月中旬便陆续停产放假。南方市场方面，湖南A企1月8日复产。春节假期来临，短期供应将维持低位，再生市场交易短期停滞，预计2月还原铅市场成交偏淡。
再生精铅市场：春节假期前一个月，部分电池厂反映为补足2月放假所影响的量，元旦节后开工率有所提高，入市询价接货意愿增强。叠加再生铅炼企因亏损及环保等因素，减停产较多，市场供应量下滑明显，铅价持续上涨，再生铅炼企积极跟涨，再生精铅含税普遍贴50元/吨至升水50元/吨出厂，整体来看中上旬再生铅市场交投氛围活跃，现货市场货源偏紧，部分企业有预售订单。下旬，电池厂节前备货临近尾声，市场成交走弱，且再生铅炼企陆续开始放假，报价逐渐减少，市场成交以长单交付为主。
数据来源：钢联数据
二、产能产量分析
据Mysteel统计：2024年1月国内持证再生铅企业铅锭产量29.32万吨（统计口径原料为废电瓶的产出），产能利用率为44.22%，环比增长8.55%；1月国内持证再生铅企业铅锭产量24.19万吨（统计口径产出成品为再生精铅），产能利用率为40.37%，环比增长8.34%。本次调研涵盖国内63家再生铅企业，涉及再生铅产能780.5万吨，占全国再生铅总产能的95%。
数据来源：钢联数据
2024年1月产量（统计口径原料为废电瓶的产出）较2023年12月增加2.31万吨，环比增长8.55%。从调研情况来看，各个地区再生铅产出出现增减互现的现象，其中产出下滑的原因有：一是持续亏损下，部分炼企提前停产放假，维修设备；二是炼企设备常规检修；三是春节假期影响，部分企业1月20日左右停产放假。但产量环比仍表现为增长，主要得益于：一是1月市场行情较12月相对较好，利润有所修复，企业生产积极性提升；二是部分企业检修结束恢复正常生产贡献增量；三是环保限产因素减弱，叠加下游积极采购原料铅锭，企业加大马力生产，尤其以安徽市场尤为突出。
三、多重因素影响 成品库存增幅超70%
数据来源：钢联数据
2024年1月再生铅企业厂内再生精铅库存为2.84万吨，环比增长1.21万吨，增幅74.23%。据Mysteel调研，1月中上旬市场交投氛围良好，现货市场货源持续紧俏，部分企业甚至有排单，企业出现累库的时间主要集中在1月底和2月初，主要原因是：临近春节，电池厂节前备货基本结束，入市接货减少；受雨雪天气及物流车辆减少影响，出货困难导致库存积压。
分地区来看，库存增加主要集中在广西、安徽、湖北、江苏、山东市场，五地库存占总库存量的78%，这与春节期间不放假企业所在地区吻合度较高，如安徽、湖北、江苏。
四、下月预测
2月恰逢中国传统春节，中小型再生铅企业普遍停产放假，复产时间暂定集中在2月17日-2月20日（正月初八-正月初十）；部分大中型企业生产虽不放假，但由于员工返乡，到岗率下降，春节期间计划减产30-50%不等，另有个别企业原料备货不够，计划下调原料消耗以维持生产至年后。综上。预计2024年2月再生铅产量下降至18.91万吨。
