2024年1月全国大宗商品综合价格指数初始值为1156.17，终值为1147.14，报告期内下降0.78%；大宗商品综合价格指数1月均值1148.76，环比上升，涨幅0.07%（前值为-0.26%）；同比下降，降幅3.60%（前值为-2.81%）。分行业来看，报告期内（2024年1月1日-2024年1月31日），除有色、纺织行业环比上升外，其余各行业月均值环比下降。具体数据见表1：

在多种因素交织下，1月份中国大宗商品综合价格指数月均值环比上升、同比下降。主要因素是：1）景气水平略有回升，货币政策优先落地。国内方面，1月份，中国制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点。1月份中国制造业景气水平有所回升，但需求仍处于收缩区间。因春节临近，下游工地陆续停工放假，1月份建筑业生产活动放缓，新订单指数下滑明显。受淡季因素影响，制造业和建筑业整体需求表现疲弱。预计国内宏观政策将维持宽松，货币政策率先发力，央行于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。2）美国经济仍有韧性，美联储加息预期降温。国际方面，1月份，美国Markit制造业PMI终值50.7，较上月提高2.8；美国ISM制造业PMI终值49.1，较上月提高1.7。欧元区1月制造业PMI终值为46.6 ，较上月提高2.2。美国1月份季调后非农就业人口增加35.3万人，大超市场预期。美国经济和劳动力市场韧性仍将持续。美联储降息的时点和力度或不及市场预期。尽管美联储新年首份利率决议去掉了“继续加息”的表述，但也明摆着强调“不急着降息”，目前已连续第四次维持利率不变。

预计2月大宗商品价格指数或震荡偏强运行。主要因素是：1）节后政策和需求回升利好大宗商品。预计国内宏观政策将维持宽松，下游陆续复工，补库需求叠加开工旺季临近，对大宗商品价格带来支撑。2）产能过剩问题仍存。2024年部分行业产能过剩严重、需求表现不足的问题依然存在。

综合来看，节后强预期与弱现实之间的博弈仍将继续，部分行业部分品种价格会试探性拉涨，不过上行道路比较曲折，一旦需求不及预期，也随时会有调整。整体来看，2月节后大宗商品价格指数或震荡偏强运行。