今日观点： 南美丰产预期下，CBOT大豆连续第七周下跌，但近期阿根廷干燥天气引发市场关注，巴西大豆升贴水报价也止跌小幅反弹，后续关注阿根廷旱情进展，如能迎来强降雨则产量损失有限。

一、产区天气

巴西大豆作物带降雨向南扩散,北方田间作业或略有放缓。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】到周六天气以干燥为主。周日到本周一北方局部有阵雨。到本周一气温接近至高于正常温度。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】到本周一有分散性阵雨。到本周一气温接近至高于正常温度。作物影响：未来几天，分散性降雨将向南扩散，到周末时远端到达帕拉纳州。未来数日有分散性阵雨，并向南扩散，到周末时远端到达帕拉纳州。近期的降雨停止后可能有助于田间作业，近几周的进程略有放缓。北方地区可能出现更多的降雨，部分地区的田间作业进程可能会略有放缓。在这个季节的当下，收割和种植速度仍接近平均水平。

阿根廷作物带干热天气持续,或延续到本周。到周末天气仍然持续炎热干燥，威胁降低作物生长状况，并可能快速扭转作物的优良评级。未来几天气温可能快速攀升至100华氏温度大关上方，特别是西部和南部，热浪应会延续到本周。土壤含水量正在下降，不利于正处于繁育和灌浆阶段的作物，目前二者的规模相当大。气候模型显示，阿根廷本周某些时候将有更好的降雨机会，但在时间上，存在分歧。

二、CBOT市场

截至2024年2月2日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货连续第七周下跌，基准期约收低1.7%，3月大豆期约收于1188.50美分/蒲，创下两年新低。

三、机构报告

USDA报告前瞻：受访的分析师平均预期，在美国农业部(USDA)下周公布的2月供需报告中,将显示全球2023/24年度大豆年末库存为1.1248亿吨，预估区间介于1.09-1.15亿吨;USDA 1月预估为1.146亿吨。受访的分析师平均预期，美国2023/24年度大豆年末库存为2.84亿蒲式耳,预估区间介于2.45-3.10亿蒲式耳;USDA 1月预估为2.80亿蒲式耳。

USDA报告前瞻：受访的分析师平均预期，在美国农业部(USDA)下周公布的2月供需报告中，将显示巴西2023/24年度大豆产量为1.5315亿吨，低于1月报告中预期的1.57亿吨;预估区间介于1.48-1.57亿吨。阿根廷2023/24年度大豆产量料为5,084万吨，高于1月预估的5,000万吨;预估区间介于5,000-5,200万吨。

USDA压榨月报：2023年12月份美国大豆压榨量达到创纪录的2.043亿蒲，这也是连续第三个月突破2亿蒲大关，但是低于分析师平均预期的2.061亿蒲。12月底美国豆油库存为18.238亿磅，环比提高14.6%，但同比减少20.9%，也远高于市场预期的17.64亿磅。12月底豆粕库存为500,760吨，环比激增64.5%，同比增加9.8%。

BAGE：截至1月31日当周，2023/24年度大豆播种工作结束。经过一周的高温少雨天气之后，阿根廷大豆作物状况变差。大豆优良率降至36%（上周44%，去年同期14%）；评级一般的比例为50%（48%，44%）；差劣率14%（8%，42%）。从大豆种植带的土壤墒情来看，充足的比例为77%，一周前90%，去年同期49%。 

罗萨里奥谷物交易：覆盖阿根廷大部分地区的热浪天气，首次完全抵消了厄尔尼诺现象的积极影响。气象预测表明，2月份第一周降雨将持续普遍缺乏。在最高气温达到38摄氏度的情况下，如果未来15天不下雨，目前影响劣质农田的情况将延伸到优质农田，导致产量下降。

PAN：上周巴西大豆收获步伐继续领先，截至2月2日，2023/24年度巴西大豆收获进度达到16.22%，去年同期进度为9.36%，过去五年同期均值为11.06%。马托格罗索州一些地区的天气炎热干燥，使得收获时间提前，大豆收获已完成43%。巴西中部的其他地区，近期多雨天气导致收获推进受阻。

Céleres：将2023/24年度巴西大豆产量预估调低到1.535亿吨，低于早先预测的1.565亿吨，比上年的1.59亿吨减少550万吨。2023/24年度巴西大豆出口量预计降至9650万吨，低于上年的1.019亿吨。2024年大豆出口均价预计在450美元至480美元之间，比2023年低近10%。

 

四、大豆榨利、升贴水

五、国内现货

豆粕价格及成交：2月1日连粕收涨，截至收盘主力合约M2405报收于3033元/吨，涨47元/吨，涨幅1.57%，持仓156.88万手，日减仓5.65万手。现货方面，今日沿海油厂豆粕报价上调20-40元/吨，其中天津报价3400元/吨涨20元/吨，山东报价3380元/吨涨20元/吨，江苏报价3400元/吨涨30元/吨，广东报价3360元/吨涨40元/吨。全国主要油厂豆粕成交23.16万吨，较上一交易日减少1.9万吨，其中现货成交15.66万吨，远月基差成交7.5万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率下降至50.26%。

豆油价格及成交：1日豆油盘面小幅下行，基差震荡，现货价格基本维持稳定。今日华东现货基差为05+（640-680 ）元/吨，华南现货基差为05+（530-620）元/吨，山东现货基差为05+（500-560）元/吨，华北现货基差为05+（470-530）元/吨。2月1日豆油成交35000吨，棕榈油成交1500吨，总成交比上一交易日增长12100吨，增幅49.59%。