新年伊始，万象更新，2023年并没有给市场带来意外之喜，行情亦如昙花一现般转瞬即逝，市场心态从乐观到谨慎。2024年如约而至，节前的行情波动对于冬储以及节后的价格尤为重要，小编就供给、需求、库存等方面对于一季度工业线材市场情况做简要分析。
一、2024年一季度价格或前低后高
图1：2022年-2024年工业线材价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2023年四季度开始，宏观政策发力明显，供需矛盾改善，成本的上涨导致行业仍然面临高成本压力，作为贸易企业，今年几乎没有出现波段性上涨行情，赚钱效益较低，而作为生产企业，今年工业线材产量总量维持在高位，这也导致了成本一直高居不下。9月份下旬开始，多数钢厂由盈转亏，10月份钢厂基本处于亏损状态。中下旬之后，随着期货价格走强，且市场出现资源短缺等情况，部分钢厂逐步试探性拉涨，推动钢价筑底反弹，直至12月底，价格重新回归至一月份的水平。
2023年全年来看，四季度市场的赚钱效益有明显增加，但是从2024年来看，年底的上涨也给节后带来了很大的风险，虽然近期工业线材市场价格小幅回落，但是从成本端来看，考虑到目前的销售周期只剩下一周有余，当前正处于政策真空期，短期价格或处于高位震荡为主，若作为冬储价格考虑，市场接受度不高，并且大部分企业认为以现有价格做冬储计划，节后或出现一定亏损。而按照往年价格走势来看，一季度价格整体呈现小幅上涨，但是涨幅相对有限，据市场反馈，前两年均做冬储计划的企业在年后均出现了不同程度的亏损。究其原因仍是因为节前的成本过高而导致年后一旦受到需求、库存等影响，价格就会应声而下，综合来看，2024年价格起始点处于较高水平，春节后需求的恢复需要一定周期，价格上涨高度或将受到一定的限制。
二、2024年一季度需求复苏有尚可期待
图2：2022年-2024年工业线材日成交量走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2023年呈现出“淡季不淡、旺季不旺”的特点，市场各方多以按需采购为主，根据母料库存，灵活调整订单。从走势来看，2023年上半年波动幅度高于下半年，上半年3月中旬后期市场价格快速下跌，钢厂、商户纷纷以出货为主，直到三季度后市场供需趋于平衡状态，成交量在9月黄金期达到峰值后围绕在月均2.4万吨左右。从下游需求来看，今年也更为分化，大厂下游订单增加，而小厂则较为冷清；内需较为疲软，出口成为重要抓手。
中汽协数据显示，2023年国内汽车产销量分别为3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，产销量均创历史新高，出口订单十分抢眼。展望2024年，汽车、新基建等行业将继续发力，随着高新技术企业的增加，紧固件等产品也逐步向舰船、核电、风电等高端行业快速拓展，预测2024年工业线材需求也将稳步增加。
图3：2021-2023年12月份工业线材产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
Mysteel抽样的工业线材生产企业12月份生产量534.8万吨，较上月产量增加11.7万吨，增幅2.24%；开工率81.29%，产能利用率58.85%，2024年1月工业线材计划排产量534.65万吨。2023年产量增加的原因有二：1、建筑钢材需求低迷，国内钢铁产品正在积极转型，而工业线材是钢厂转型生产的主要品种之一；2、工业线材部分钢厂2023年新增产能产线，从而产量增幅较为明显。
2024年一月份计划量有所减少，主要原因是因为市场需求受季节性因素影响有所下滑，尤其多个省份发布重污染天气预警，生产加工受限，需求短期停滞，市场成交热度也将继续下降，而且目前价格仍然偏高，市场接受程度较差，囤货意愿并不明显，钢厂若不降低生产计划，节后或将面临高库存的风险。再加之目前钢厂生产普遍亏损严重，整体从自身企业盈利考虑，生产意愿也不高。而2月份考虑到有春节小假期的存在，钢厂几乎都是不饱和生产，产量预计仍然维持在较低的水平，直至3月份钢厂或逐步恢复正常的生产，总体而言，产量或呈现前低后高的走势。
三、2024年一季度库存压力尚可
图4：2022年-2024年工业线材库存走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2023年上半年工业线材社会库存处相对高位，而下半年开始逐渐回归正常水平。第一季度市场逐渐进入冬储环节，库存逐渐累加。 市场多看好节后市场，库存持续累库并达到全年的高点。而节后逐渐返工后，市场并未走出像预期的也一样火爆，相反市场需求返工后并没有大幅增加的情况出现，工业线材价格一路走低，贸易环节多抛货操作以减少亏损。而此时供应端生产维持正常节奏，钢厂以出库为主，钢厂资源流入市场，社会库存难以消化，库存水平维持高位震荡。三季度开始，随着宏观利好频频出台，市场有所缓解，工业线材价格止跌企稳，市场需求量有所增多，工业线材社会库存进入缓慢去库节奏。截止四季度下旬，工业线材社会库存基本处于往年同期水平。延续至2024年1月份，整体库存仍然处于相对低位，主要原因是2023年全年没有出现波段性上涨行情，市场十有九亏，均以去库为主以减少风险，导致临近年底，市场各地区库存基本处于“见底”状态，叠加当前价格并非市场预期的冬储价格，市场主动防风险意识强。从整体的库存来看，目前市场没有太大的库存压力，仍维持紧平衡的状态，预计2024年春节后市场会逐步累库，峰值或在2月底出现，但是高点或低于往年同期。
四、2024年一季度成本或仍处于高位
图5：2022年-2024年工业线材成本走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2016年钢厂毛利润均值在150-200元/吨，2017年全年钢厂毛利润均值达到680元/吨，其中11月份达到1000元/吨以上，2019年钢厂成本受铁矿、焦炭等上涨影响增加，钢厂成材价格上涨，成材涨幅不及原料，毛利润均值在-150至200元/吨；2020年钢厂毛利润均值在330-380元/吨；2021年钢厂毛利润均值在268元/吨；2022年钢厂毛利润均值在112元/吨；2023年钢厂毛利润均值在49元/吨。2024年预计1月份钢厂盈利水平在0-10元/吨左右。目前原料价格高企，短期钢厂若无明显检修减产的情况下，原料价格仍然维持高位运行为主。
综合来看，供给方面，2024年一季度供给压力相对处于高位，但是整体增幅较为有限，库存方面，市场囤货获利效应低，库存意愿不大，在春节前的这段时间里，库存累积速率将慢于去年同期，节后的高点也将低于去年高点。但是2024年年前市场对下游消费仍然存忧，认为短时间内市场信心难以修复，或一定程度上制约价格上涨。预计一季度工业线材价格或上涨幅度有限。
