概述：2023年在国家“稳增长”经济主基调下，国内废铝价格呈现小幅震荡偏强运行，价格波动区间较前两年收窄十分明显。以国内光亮铝线价格为例，年内最高价格达到17650元/吨，最低价格跌至16150元/吨，价格仅相差1500元/吨。年初的高预期落空，行业内卷厉害，2023年的废铝市场出人意料，走出一幅淡季不淡，旺季不旺的境况。而2024年的国内废铝市场又将如何演绎？供需又会呈现怎样的格局？
一、2023年废铝市场回顾
（一）国内价格走势
春节过后，废铝市场开始陆续恢复，下游废铝采购企业也陆续复产，铝企废铝需求量随之增长，但市场供应偏弱，因上游散户多数复工较晚，回收商出货节奏多于元宵节后恢复正常，外加春节期间铝厂多以消耗库存为主，致使节后废铝需求量攀升，铝厂多涨价收货。一季度整体来看，废铝价格呈震荡偏强运行。
二季度来看，小旺季提前、“银四落空”，再生铝企业废铝库存充足，订单需求不足，利润不佳。原铝价格在4月20日，因云南电解铝减产预期加剧及电解铝社会库存持续大量去库的双重助力，上涨至今年新高19110元/吨，盘中期铝最高达到19275元/吨。铝价挺进万九，企业控制成本，纷纷开始压低废铝采购价格，废铝价格开始逐步下跌。价格持续下跌，废铝回收商不愿亏损卖货，叠加跌价出货后补库困难，惜售情绪浓烈，市场流通货源开始逐步减少。5月中下旬后价格又反弹上涨，回收商出货意愿增加，逢高积极出货，刚好铝企库存消耗完毕需要补充库存，市场交投氛围良好。6月废铝价格震荡下跌，同时终端需求萎靡，再生铝企业多压价限量采购。
三季度初，因市场有传税收核定征收的消息，7月上旬再生铝企业观望为主，少量采购或者暂停采购，废铝市场处于供需双弱的格局。7月中旬开始，铝企厂内的废铝库存消耗的差不多，且税收征收消息也未见实际动作，企业急需补库生产。8月铝企订单好转，企业加大废铝的采购量来保生产。但夏季高温炎热天气，市场废铝流通货源大幅降低。供紧需强的废铝市场格局，强有力地支撑废铝价格。九月原铝价格呈单边上涨走势，废铝价格也随之上涨。然而铝价上涨速度较快，抑制了终端下单需求，导致再生铝企业新增订单较差，企业畏高情绪较重，按需采购为主，废铝价格跟涨不足。
四季度，“金九银十”仍未及预期，10月原铝价格呈先跌后涨，“V”字形走势，废铝价格也随之波动。铝价波动较大，铝企新增订单难有起色，降成品库存，原料按需采购为主，废铝需求量减少明显。11月至12月上半月废铝需求表现尚可，尤其是12月上旬，废铝市场严重缺货，使得不少铝棒、铝板带箔企业不得不采购铝锭代替废铝生产。然而原铝价格快速下跌，拖累废铝价格表现。12月下半月开始，铝价反弹上涨，带动废铝价格上涨。但行至月末，原铝价格涨幅过大，下游再生铝企业新增订单表现不佳，废铝需求环比减弱，企业有所控制采购量和采购价格。
（二）进出口分析
从进出口方面来看，因国内废铝供应不足，铝企寻求海外废铝货源，2023年进口废铝量有所增加。截止本文发布，海关进口数据更新到11月份，2023年1-11月累计铝废碎料进口量为159.87万吨，同比去年1-11月铝废碎料累计进口量增加14.98%。据Mysteel 废铝团队对市场调研了解，2023年废铝进口总量预计在170万吨左右。中国废铝出口较少，与国内的千万级废铝市场相比，可忽略不计。据海关数据，2023年1-11月铝破碎废料累计出口总量为659.26吨，同比去年1-11月累计出口总量减少35.24吨。
数据来源：Mysteel
二、废铝光亮铝线-精废差分析
数据来源：Mysteel
废铝供应全年维持偏紧态势，废旧光亮铝线价格跌幅显著小于铝价跌幅，废铝精废差持续处于较窄水平，其中部分月份受需求较好影响、由于废铝供应紧张加剧，甚至出现铝锭替代废铝的情况。据Mysteel核算，2023年Mysteel光亮铝线精废差为402元/吨，较去年525元/吨的精废差水平收窄了23.43%。对比来看，自2022年4月开始，精废差快速收窄至偏窄水平，而今年精废差基本维持去年4月以来的偏窄水平，预计废铝供应偏紧状态将继续维持。
三、2024年废铝市场展望
宏观预期向好：中央经济工作会议2023年12月11日至12日在北京举行，系统部署2024年经济工作。会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。
供应方面：2024年废铝市场将仍以供应紧张为主基调运行。国内方面：2023年新冠全面放开后，但国内终端消费远不如预期，铝加工企业订单表现不佳，工业废铝产出明显减少；而社会回收方面，因国内现在暂无完善的回收体系，体量短时难有大增加，因而预计明年国内废铝产出增量有限。进口方面：据中国海关总署数据统计，2023年1-11月累计铝废碎料进口量为159.87万吨，同比去年1-11月铝废碎料累计进口量增加14.98%。近几年中国铝废碎料进口总量在逐年增加，但增速有限，且今年海外印度废铝价格更有优势，许多海外优质废铝货源更多往印度转移。同时，进口铝废碎料更多的还是应用于下游再生铝合金锭企业生产中。而当前国内的废铝市场消费是呈千万级别的，因而整体对于国内废铝市场的供应影响较小，无法从根本上缓解废铝供应紧张局面。
需求方面：2024年预期废铝消费增速有望继续增快，2023年继续新投了许多的再生铝项目，新增产能近500万吨，将陆续在2024年-2025年间投产。同时2022年新投再生铝项目，也有部分项目还暂未落地，也将在2024年落地投产。在双碳政策下，再生铝企业采购废铝的回收标准越发规范化、生产工艺及设备的进步，使得铝棒及铝板带箔企业使用废铝的占比在增加。
价格方面：供紧需增的废铝市场格局将给予废铝价格强力支撑，但仍需关注明年原铝价格走势。Mysteel预计，2024年光亮铝线价格运行区间为16500-19800元/吨，6063新料白料运行区间为16000-19300元/吨，1系废铝新料价格运行区间为16200-19500元/吨，汽车轮毂价格运行区间为16000-18800元/吨，型材喷涂料价格运行区间为15000-18300元/吨，破碎生铝在价格运行区间为15000-17800元/吨，压扁易拉罐价格运行区间为13800-17200元/吨。
