【期现】截至1月3日，主力合约收盘价2573元，环比上涨33元。汾渭吕梁准一级冶金焦报2210元，环比下跌100元，日照准一级冶金焦报2380元，环比持平。日照港仓单2612元，期货贴水39元。焦炭提降落地，供需面维持弱平衡状态。盘面在基差收敛后缺乏进一步向上的驱动。

【利润】截至12月29日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利51元/吨，利润周环比上涨9元，其中，山西准一级焦平均盈利40元/吨，山东准一级焦平均盈58元/吨，内蒙二级焦平均盈利46元/吨，河北准一级焦平均盈利89元/吨。配焦煤继续走弱，部分主焦煤价格也有所回调，影响焦企入炉煤成本继续下移，利润进一步好转。

【供给】截至12月29日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.1万吨，周环比下降1.3万吨。由于利润好转，部分焦企开始提产，多地环保预警解除，供给端开始逐步提升。

【需求】截至12月29日，247家钢厂日均铁水221.28万吨，周环比下降5.36万吨，近期环保管控影响解除，部分钢厂开始复产。

【库存】截至12月29日，全样本独立焦企焦炭库存81.2吨，周环比下降12.4万吨，247家钢厂焦炭库存611.2万吨，周环比增加33.1万吨。下游钢厂检修持续增多，焦企积极发货，多数钢厂焦炭库存已补至合理水平，控量现象增多，影响焦企出货放缓，部分库存开始累积，但整体尚不明显。

【观点】由于入炉煤成本降低，焦炭利润继续好转，部分前期亏损的焦企开始提产。多地环保预警解除，焦化厂和钢厂均有复产迹象，但是钢厂仍有新增检修情况，预计铁水端回升力度有限。综合来看，焦炭供需面仍偏宽松，首轮提降已经落地，后市仍有继续提降可能，但宏观和补库预期仍对盘面有一定支撑，建议观望为主。