概述：回顾12月份行情，钢坯出厂价格月环比上涨70元/吨，川渝型钢成品材（以成都16#槽钢为例）上涨80元/吨，整体呈现供需双弱格局，市场价格受新到货成本支撑不断抬升，市场低价资源不断消化，等因素影响下价格重心上移。展望1月，长流程型钢厂利润处于亏损状态，整体开工率及产能利用率仍维持较低水平，下一步钢厂以降低厂内库存出货为主，进入冬储博弈阶段；需求端延续季节性淡季，需求存在进一步变差的趋势和空间，这从近期水泥出库量、钢材库存变化量可以看出。市场端，综上，笔者预计1月川渝型钢价格或弱势盘整运行。下面分几点阐述：
目前冬储价格偏高 后期钢价或承压下行
近期我们覆盖全国7大区域、200余家型钢贸易商，做了今年的冬储意向调研，近6成的型钢贸易商认为目前价格偏高，当前入场风险较大，还处于观望阶段。再加上今年房地产和基建产业复苏不及预期影响，需求表现疲软也成为当前影响市场商户冬储的主要因素，多数的操作模式是持稳观望，维持现有库存量，降低未来可能的未知风险。此次调研结果反馈出，市场对当前高价资源接受程度不高，今年贸易商冬储意向不强。后期价格或在冬储博弈中高位回调一些，但空间不大。
生产端维持较低开工率 库存偏高需要降库出货
从供应情况来看，12月工角槽和H型钢开工率下降，目前处于偏低水平。长流程型钢厂利润虽有所修复，但目前仍处于亏损状态，预计下周整体开工率及产能利用率仍维持较低水平，钢厂仍以降低厂内库存，出货为主。最新型钢厂库存不断攀升，其中工角槽厂内库存达到了年内新高，接近97万吨的高位，并且当前出厂价格偏高，市场接受程度低，后期去库仍面临较大的压力。
三、淡季需求进一步下降 市场进入冬储博弈阶段
进入12月份以来，淡季效应明显，加之北方市场大范围降雪天气和冷空气南下，下游项目开工受限，整体需求疲软，据川渝贸易商反馈下来出货环比下滑明显。一月份随着淡季逐渐深入，季节性因素对钢材消费造成压力。临近年底，下游钢结构行业用钢项目对现货补库意愿不高，市场资源消耗速度将进一步减缓。
四、总结
总体看，随着期现市场同步降温，宏观政策路径逐步落地，市场更倾向于基本面矛盾，围绕冬储、成本、供需、库存等角度会展开多空博弈。综上来看，预计1月川渝型钢价格将会弱势盘整运行。
