【现货和基差】唐山钢坯维稳至3680元每吨，华东螺纹-20至3990元每吨，1月和5月合约基差分别为-61和-6元每吨。热卷-20至4060元每吨，热卷1月和5月合约基差-24和-36元每吨。

【利润】近期利润环比有所下滑，电炉成本依然低于转炉成本，利润相应好于转炉。江苏螺纹长流程利润-61元每吨，江苏电炉利润-28元每吨。

【供给】本周铁水降幅明显，铁水环比-5至221.3万吨。废钢日耗下降1.5万吨，铁元素供应环比下降6.5万吨。近期利润下降和限产共同影响产量下降。

【需求】建筑材需求偏弱，螺纹和型钢增产增库，成交依然偏弱，需求季节性转弱明显；而热卷需求增产去库，需求强于季节性。五大材周度表需季节性下滑19万吨。其中热卷需求表现韧性，热卷表需326万吨，环比上升0.53万吨。螺纹表需下降18万吨。

【库存】螺纹增产累库，进入季节性累库趋势。热卷增产去库。本周五大材库存增20万吨至1338万吨，其中螺纹库存+32万吨；热轧库存-9万吨。

【观点】周度数据显示，铁元素降幅较大，有利于缓解淡季库存压力，但铁水降幅较大也抑制原料估值；从供需看，高出口消化高产量压力，钢材季节性累库，但目前总库存压力不大，建材需求弱，热轧表需强于季节性。1-5价差下跌，盘面利润有所抬升，近期焦煤趋弱导致钢材盘面利润抬升。现货维稳走势。预计价格维持高位震荡走势，多单持有。