【期现】截至12月26日，主力合约收盘价报1943元，环比下跌8元，主焦煤（介休）沙河驿2310元，环比下跌30元，期货贴水367元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1985元，环比下跌20元，主焦煤（蒙5）沙河驿2004元，环比下跌10元，期货贴水（蒙3）42元，期货贴水（蒙5）61元，市场情绪偏弱，煤种表现分化，骨架煤种价格坚挺。

【供给】截至12月21日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加1.12万吨至566.9万吨，精煤产量周环比增加1.55万吨至223.98万吨。产地部分前期停产煤矿恢复生产，但年底部分煤矿年度任务基本完成产量缩减，整体供应延续偏紧。

【需求】截至12月21日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.4万吨，周环比上涨1.5万吨。焦企利润继续好转，生产积极性进一步提升。

【库存】截至12月21日，全样本独立焦企焦煤库存1093.5万吨，周环比增加10.9万吨，247家钢厂焦煤库存812万，周环比下降9.1万吨。目前产地煤矿多有预售订单待执行，出货基本顺畅，下游冬储补库意愿仍在。

【观点】产地安全形势仍严峻，除了前期停产煤矿外，近期也有部分煤矿开始年度检修，预计焦煤年前供给仍偏紧。当前运输条件有所好转，但是市场成交情绪不佳，部分骨架煤种依旧坚挺，配焦煤表现一般。煤矿端库存压力暂时不大，市场对后市补库仍有预期，但1月煤矿或有复产，建议当前暂且观望，关注后市产地供给变化。