【现货和基差】

唐山钢坯+40至3660元每吨，华东螺纹维稳至3990元每吨，1月和5月合约基差分别为-12和2元每吨。热卷+30至4030元每吨，热卷1月和5月合约基差-25和-28元每吨。

【利润】

近期利润环比有所下滑，电炉成本依然低于转炉成本，利润相应好于转炉。江苏螺纹长流程利润-21元每吨，江苏电炉利润-17元每吨。

【供给】

本周铁水降幅明显，铁水环比-0.22至226.64万吨。废钢日耗下降1.5万吨，铁元素供应环比下降1.7万吨。本周废钢日耗拐头向下。

【需求】

建筑材需求偏弱，螺纹和型钢增产增库，成交依然偏弱，需求季节性转弱明显；而热卷需求增产去库，需求环比有所好转。五大材周度表需季节性下滑24万吨。其中热卷需求表现韧性，热卷表需上升7万吨。螺纹表需下降14万吨。

【库存】

螺纹增产累库，进入季节性累库趋势。热卷增产去库。本周五大材库存增20万吨至1318万吨，其中螺纹库存+24万吨；热轧库存-9万吨。

【观点】

盘面止跌上涨，原料涨幅较大。一方面本周热轧表需环比回升，板材需求显示较强的韧性。另一方本周铁水微幅下降，废钢日耗下降，整体铁元素供应下降有利于缓解淡季累库压力。盘面延续成本支撑和强预期格局。叠加昨日商业银行降低存款利率，市场情绪好转，推涨价格。预计价格维持高位震荡走势，多单持有，螺纹和热轧上方分别关注4100和4200前高表现。