12月20日，1%关税下美棉M1-1/8到港价暂稳，报15990元/吨；国内3128B皮棉均价因纺企买货量较低跌39元/吨，报16327元/吨；日度内外棉走势略有分化，国内棉价下跌，故内外棉价差小幅缩窄39元/吨为337元/吨。近期内外棉价差小幅反弹，但棉价暂不稳定，故预计仍存拉锯空间。