上周焦炭市场暂稳运行。原料方面，主流矿点线上竞拍价格涨跌互现，焦煤市场追涨情绪降温，矿区复产增加，焦煤供应有所恢复。需求方面，多地遭遇雨雪天气，钢厂采购较为积极，焦炭三轮提涨落地但涨幅依然不及原料，亏损持续提产意愿不高，焦炭延续供需偏紧。下游方面，雨雪天气及降温使得钢材需求进一步收缩，室外施工进度受阻，宏观预期进入真空期，市场于弱现实背景下炒作强预期的情绪暂告一段落，盘面回归偏弱基本面。本周来看：供应方面，据Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.49%减0.61%；焦炭日均产量66.94增0.46，北方地区降温叠加雨雪天气，焦炭运输效率下降，部分焦化厂有累库情况，在宏观提振下钢厂亏损压力缓解，但终端需求弱势，钢材淡季累库，铁水产量持续下滑，钢厂对原料的让利空间不多。三轮提涨后吨焦利润六周以来再度由亏转盈，但前期煤价涨势过快涨幅较大，焦化行业依旧提产意愿不高。需求方面，钢厂内库存进一步下降，部分北方焦企对焦炭价格进行四轮提涨，上下游维持博弈，港口贸易集港情绪偏弱。策略建议：J2401合约震荡运行，周五主力合约换至J2405，日BOLL指标显示开口走平，期价试探下轨，操作上中线考虑逢高布空，请投资者注意风险控制。

上周炼焦煤市场暂稳运行。原料方面，山西吕梁、临汾部分停产煤矿迎来复产，原煤产量小幅提升，坑口洗煤厂开工率同样升高。同时安徽大矿工作面恢复正常，开工率出现明显提升。独立洗煤厂方面观望情绪继续扩散，拿货积极性继续走低，线上竞拍出现流拍情况，部分高价煤种有所回调。需求方面，焦炭三轮提涨落地，但焦钢均利润不佳，铁水产量下滑，气温下降拖延施工进程，下游需求进一步收缩，黑色重回偏弱的基本面。本周来看：原料方面，近期山西持续降雪，晋城受影响相对严重，对运力影响较大，部分路段运输停滞，对生产的影响较为有限，焦煤库存增加。据Mysteel调研，山西焦化厂原料库存最多维持在5-10天，降雪结束下游会继续补库。需求方面，焦企开工持稳，钢材淡季，铁水产量连续下滑，部分焦企开启焦炭四轮提涨，在钢厂目前的利润水平下预计本轮提涨落地难度较大。进口方面，口岸通关效率降低，进口煤市场震荡运行。策略建议：JM2405合约震荡下行，有前期多头止盈离场迹象，冬储仍存预期，焦炭上方空间有限，多空交织，操作上建议暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。