【现货和基差】唐山钢坯-60至3650元每吨，华东螺纹-30至4050元每吨，1月和5月合约基差分别为108和108元每吨。热卷-60至4030元每吨，热卷1月和5月合约基差-28和-28元每吨。

【利润】由于成材涨幅大于原料，盘面利润明显走扩，现货利润微幅上涨。江苏螺纹长流程利润8元每吨，江苏电炉利润91元每吨。

【供给】本周铁水降幅明显，铁水环比-5至229.3万吨。废钢日耗+1万吨，铁元素供应环比下降4万吨。本周五大材产量环比减产，其中螺纹增产，热轧减产。

【需求】建筑材需求偏弱，螺纹和型钢增产增库，成交依然偏弱，需求季节性转弱明显；而热卷需求增产去库，需求环比有所好转。但本周涂镀在高产量下，环比转入累库。

【库存】螺纹供增需弱，进入季节性累库趋势，累库稍早于往年。热卷供减需增，库存维持去库。本周五大材库存-11万吨至1297万吨，其中螺纹库存+2.3万吨；热轧库存-13.5万吨。

【观点】受中央经济工作会议没有超预期的影响，黑色金属昨日跌幅明显，更多是情绪面的波动。其中焦煤最弱，其次是成材和铁矿。但昨日吕梁地区再出事故，当地矿井面临停工排查，预计短期受停产扰动，钢材因成本支撑难以持续下跌。后期关注钢材淡季累库情况。中央经济工作会议依然延续政治局会议“以进促稳”表述，市场对后期“保障性住房建设、平急两用公共基础设施建设、城中村改造”三大工程，拉动钢材需求预期依然在。操作上低位多单持有，谨慎追多。