上周硅铁市场偏弱运行。供应方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.92%，兰炭坚挺，厂家利润不佳，开工下滑。需求方面，终端需求暂无明显改善，钢厂消费增量不多，压价采购，金属镁市场弱稳运行，镁锭企业复产时间不确定，硅铁下游需求压力较大，市场观望氛围浓。本周来看：供应方面，市场成交偏弱，报价松动，厂家利润亏损，部分硅企为镁厂复产提前做好原料储备，但下游复产进度受阻，采购缓慢，市场观望增加，硅企开工下滑。需求方面，12月河钢75B硅铁定价7100元/吨，11月定价7330元/吨，较11月下降230元/吨，招标数量1710吨，11月招标数量1863吨，较11月减少153吨，钢招虽环比先行，但电炉生产负荷维持相对高位，市场对宏观政策预期存较强预期，中央经济工作会议召开在即，钢价反弹，板块情绪转暖，盘面呈现超跌修复，交易积极性提升。策略建议：SF2402合约探底回升，日MACD指标显示绿色动能柱收窄，近期受预期影响盘面情绪反复，基本面暂无明显转向趋势，操作上建议维持震荡思路对待，参考6690-7090，请投资者注意风险控制。
上周锰硅市场偏弱运行。原料方面，化工焦上涨，广西地区电费高位，南方厂家生产积极性持续降低。供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国56.39%，内蒙有个别厂家因故障持续检修，受现货成交不畅、盘面下行影响，厂家面临累库压力，宁夏部分厂家开启自主停减产。需求方面，现货成交清淡，部分南方钢厂开启招标，市场关注新一轮钢招指引。下游部分产区解除重污染天气应急响应，钢材价格现普涨行情，板块情绪回暖，市场对12月宏观政策仍有较强预期，炉料有止跌反弹趋势。本周来看：供应方面，近期部分产区启动重污染天气黄色预警三级应急响应，部分锰硅生产厂家已经出具减产计划，下游低价采购叠加利润亏损，厂家出货不畅，累库压力较大，近两周宁夏减产幅度扩大，据Mysteel，日均产量环比上月同期减少近2000吨，占比11月产量约23%；南方厂家成本高位，减产范围也持续扩大。需求方面，钢材淡季，钢厂采购较为谨慎，现货弱势，钢招下跌较为符合预期，不过市场对四季度末宏观政策存在较强预期，板块情绪转暖，冬储预期尚存，后续供应减量或更加明显，上下游间博弈，预计锰硅下方空间不多。策略建议：SM2402合约探底回升，日MACD指标显示绿色动能柱收窄，操作上考虑逢低布多，请投资者注意风险控制。
