隔夜J2401合约探底回升，焦炭市场暂稳运行。原料方面，焦煤延续供需偏紧，煤价易涨难跌，原有成本较低的煤种逐渐消耗殆尽，焦企生产压力高位。供应方面，吨焦利润有所修复，但焦炭涨幅远小于原料焦煤，多数焦企仍处亏损，目前产能整体持稳，开工意向较差，焦炭供应增量不多。需求方面，铁水产量缓慢下降，成材淡季成交疲软，钢厂利润进一步压缩，对焦炭第三轮提涨抵触情绪较强，焦钢间博弈激烈。港口方面，内贸有出货情绪，外贸询单情况一般。下游部分主产区接触重污染天气应急响应，四季度末市场对宏观利好存有较强预期，板块回暖，盘面情绪高涨。策略建议：隔夜J2401合约探底回升，受强预期弱现实影响盘面情绪反复，操作上建议区间交易，参考2595-2740，请投资者注意风险控制。

隔夜JM2405合约探底回升，炼焦煤市场暂稳运行。供应方面，产地方面，山西洗煤厂本周开工率稍有下滑，虽然吕梁部分煤矿复产，但产量恢复缓慢，其他地方安检保持严格，华东地区部分矿区由于前期未能完成产能任务集中复产，造成样本洗煤厂开工小幅上行，焦煤的实际供应依然保持偏紧。需求方面，吨焦利润明显修复，焦企开工小幅回升，主流钢厂暂未回应焦企三轮提涨，部分前期涨幅较大的高价煤种有所回调。市场对12月宏观会议较为乐观，板块情绪回暖，钢价普涨，钢材成交好转，焦煤跟随板块上行。策略建议：隔夜JM2405合约探底回升，盘面情绪较为反复，操作上考虑逢低短多，下方关注1950附近支撑，请投资者注意风险控制。