【现货和基差】唐山钢坯+20至3650元每吨，华东螺纹维稳至4060元每吨，1月基差101元每吨。热卷+10至4000元每吨，热卷1月合约基差-55元每吨。

【利润】螺纹和热卷亏损有所修复，电炉成本低于转炉成本，并且电炉利润转正回升。江苏螺纹长流程利润17元每吨，江苏电炉利润72元每吨。

【供给】本周钢材减产明显，铁水环比-0.14至235.5万吨。五大材产量环比增产15万吨至910万吨，螺纹-0.02至254.8；热轧+11.5至319.9万吨。非五大材产量也环比增产。

【需求】日度成交转弱，也有季节性因素在。分行业需求看，出口依然维持高位，出口是钢材需求最大增量部分。前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。

【库存】维持季节性去库，本周去库环比上周好转。本周五大材库存-26.9万吨至1310万吨，其中螺纹库存-12万吨；热轧库存-7万吨。

【观点】钢材维持高位盘整走势，现货成交环比回落，现货维稳。近日矿山安检停产推高焦煤价格，煤强矿弱，原料此消彼长抑制钢材利润，成本依然有韧性。本周产量维持高位，九大材增产，但去库尚可。成材结构化累库压力依然在，但钢厂库存偏低，贸易商库存偏高。黑色金属1-5价差下跌，近端需求淡季和钢厂季节性减产抑制1月表现。考虑春节前钢厂补库，预计5月维持易涨难跌格局。操作上回调至3850-3900区间依然可以偏多参与，上方目标位置关注4200-4300一线。