由上海钢联电子商务股份有限公司（我的钢铁网）主办，江苏汇鸿国际集团中鼎控股股份有限公司特邀协办，上海期货交易所、中国铁合金工业协会、国际锰协会协办，中国钢铁工业协会、郑州商品交易所、广州期货交易所、国际镍协会、中国有色工业协会钼业分会印度铁合金生产商协会(IFAPA)、赣州市钨业协会支持，河钢、宝钢、首钢、沙钢、鞍本等众多钢厂支持的“2024年国际铁合金及不锈钢产业年会”将于2023年11月15日-17日在南京凯宾斯基酒店顺利召开。
会上，来自厦门象屿研究金属团队的杨波女士为我们大会呈现了议题为《全球镍产业链中长期趋势展望》的精彩演讲。
厦门象屿研究金属团队：杨波女士
杨波女士将镍产业链均拆分为供需格局、成本利润及价格、贸易格局、竞争格局四个部分。
供需格局
（1）需求端来看，近5-10年，全球镍消费复合增速约6%。从未来产业结构上看，镍需求重心将从不锈钢转移至锂电池领域。
下游不锈钢需求增速放缓，近5-10年，全球不锈钢粗钢需求增速小幅放缓至3%-5%附近，预计未来10年，全球不锈钢需求在2.3%-3%之间。比例上，全球300系消费量占比小幅提升至58%。
不锈钢消费的国别上，中国作为不锈钢消费大国，全球总需求独占59%。过去10年需求复合增速约8%,近5年增速约5%，但在去年出现消费负增长。预计未来10年，中国不锈钢需求增速3.8%-4%。
另外，新能源领域产业布局近年来飞速发展，三元电池对镍需求频增。
综上推演，未来10年，预计全球镍需求复合增速5%-6%。国别上，中国作为镍消费大国，如今亦位于新能源新兴产业的前列，中国依旧是核心市场，未来10年中国仍是拉动全球镍消费的强力引擎。
（2）供给端来看，自2023年印尼禁止镍矿出口，全球镍成品供应链越来越集中到印尼，2022年印尼全球占比38%。全球在建镍冶炼产能约175-220万吨镍，其主要来自印尼（165-205万吨镍）。
印尼镍铁产能随着新建投产项目落地，新增产能将不断兑现。但主要变量还是要关注印尼能矿部政策的出台或变动。
总的来看，下游不锈钢供需大概率已触底，这是由于不锈钢粗钢工厂建设周期一般为1.5年-2年之间，供给释放的周期较短，意味着未来10年，全球不锈钢粗钢新增产能的变数很大，如果利润扩大，新增产能很容易投放到市场。
而镍供需关系拐点可能在2025年至2026年出现，核心关注印尼镍矿供给前景及政策。
二、成本利润及价格
近6年多数年份，中国不锈钢生产利润微薄。镍利润率预计将继续下滑。
三、贸易格局
供给端：中国镍矿进口依赖度约90%，近几年镍成品40%-50%。未来2-3年，中国进口印尼的镍产品（包括 镍铁、氢氧化镍钴、高冰镍）将持续增加， 进口总量复合增速预计约22%。
四、竞争格局
随着更多的投资者进入镍产业的大门，“新玩家”入局镍铁、冰镍、湿法中间品等各个领域。近3年全球原生镍企业集中度下滑，未来2-3年或将进一步下滑。
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