【期现】

截至11月14日，主力合约收盘价报2005元，环比下跌10元，主焦煤（介休）沙河驿2150元，环比上涨40元，期货贴水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1965元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿1983元，环比持平，期货升水（蒙3）40元，升水（蒙5）22元，煤矿库存去化较快，且部分有预售现象，炼焦煤各煤种价格普遍出现上涨。

【供给】

截至11月9日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减0.04万吨至600.91万吨，精煤产量周环比下降2.14万吨至235.75万吨。产地部分煤矿产量恢复，但是也有部分煤矿因为井下问题有一定减产行为，整体产量窄幅波动。

【需求】

截至11月9日，247家钢厂焦炭日均产量46.4万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.3万吨，周环比增加0.5万吨。焦企利润不佳，部分焦企限产加大，多数焦企生产积极性一般。

【库存】

截至11月9日，全样本独立焦企焦煤库存952.2万吨，周环比增加26.4万吨，247家钢厂焦煤库存748万，周环比增加10万吨。部分骨架煤种前期调价后签单尚可，近期宏观情绪影响下，贸易商开始积极询货，下游补库意愿提升。

【观点】

焦企和中间贸易商采购意愿有所增加，煤矿出货顺利，价格陆续上调，部分有预售现。当前钢厂利润略有修复，对原料煤补库意愿有所增加11月安监影响仍存，产量仍有扰动，且国内外经济或逐步好转，存在共振补库可能。夜盘受到宏观政策影响，再度转涨，宏观驱动再起，建议可在尝试做多。