主要逻辑：
①昨唐山钢坯维稳，上海热卷降10，上海螺纹涨30。上周五大材总产量和消费均减少，库存继续下降。最新247家钢厂日均铁水238.72万吨，降2.68万吨。发改委、证监会加强对矿石价格监管，矿价高位区间需谨慎。中央财政四季度将增发1万亿国债支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，实际对消费的带动或在淡季12月体现。10月社融增量18500元，低于预期。
②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。9月地产新开工降15%，施工降9.7%，开工和施工降幅收窄。9月财新制造业PMI录得50.6，环比下降0.4%。9月挖掘机国内销量同比下降40.5%。1-9月规模以上工业企业利润同比下降9%。1-9月钢材出口同比增31.8%。
③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。
投资建议：观望或轻仓逢高试空。关注旧金山APEC峰会中美领导人会晤。
