【现货和基差】唐山钢坯+10至3510元每吨，华东螺纹+10至3880元每吨，1月基差124元每吨。热卷维稳至3840元每吨，热卷1月合约基差-18元每吨。

【利润】螺纹和热卷利润亏损有所修复，电炉成本低于转炉成本。螺纹长流程利润-71元每吨，电炉利润-10元每吨。

【供给】铁水环比-1.33至241.4万吨。五大材产量环比增产，环比+4.5万吨至910.5万吨。其中螺纹钢产量-1.5万吨至262.3万吨；热卷产量+3.4万吨至316.3万吨。五大材中中厚板延续减产。【需求】出口依然维持高位，出口是钢材需求最大增量部分。前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。

【库存】本周五大材库存-55.6万吨至1421.5万吨，其中螺纹库存-35.6万吨；热轧库存-10万吨。

【观点】夜盘双焦上涨3.6%，钢材跟随走强。但昨晚的数据显示铁水环比下降，煤矿端累库，并不能解释双焦大幅上涨。市场解读可能是有进一步宏观政策出台。钢材周度数据显示，铁水下降，去库尚可，库存高位下降。目前产业端呈现的钢材结构化累库和原料低库存的矛盾，在近期热卷去库较好情况下，资金更愿意借着宏观转暖情绪，交易原料低库存。同时压缩钢厂利润也是顺上下游基本面的逻辑，考虑钢材现货已经处于亏损，成本有支撑，方向上依然建议偏多操作为主，关注3900-4000一线压力。