【现货】青岛港口卡粉环比+6至1040元/吨，PB粉环比965元/吨，巴混粉975元/吨，超特粉环比+6至835元/吨。

【基差】当前港口卡粉、PB粉、巴混与超特粉仓单成本分别为1035.6、1044.7、1009.1及1030.6元/吨。巴混粉夜盘基差与基差率为81.1元/吨和8.03%。

【需求】需求端日均铁水241.4万吨，环比-1.3万吨，折合周度需求量11.65万吨。钢厂库存与日耗均小幅下降，但库存降幅高于日耗，库消比环比下降。全国9月粗钢累计产量79507万吨，同比+1423.70万吨；9月生铁累计产量67516万吨，同比+1905.60万吨。

【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨。必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看，9月铁矿石累计进口量87665.10万吨，同比+5411.10万吨；国产矿来看，9月国产原矿累计产量74276.58万吨，同比+1090.28万吨。

【库存】港口库存11293.4万吨，环比周一+149.5万吨，环比上周四+156.3万吨；钢厂进口矿库存环比-54.5至8988.1万吨。

【观点】铁水降幅低于预期，宏观情绪扰动较大，盘面维持偏强震荡走势。基本面上，供应端维持增长趋势，需求端日均铁水产量小幅下降，钢厂库存低位运行，港口库存小幅累库。供应来看，到港量与发运量环比上升，两者均值接近去年同期水平。需求端日均铁水产量与进口矿日耗小幅下降，但均处在偏高水平，现实需求高位运行。供增需平格局下，港口库存持续累库，基本面符合季节性转弱预期，但市场预期库存低位运行下，四季度铁水降幅较小，后期港口库存累库幅度不大。近期宏观情绪扰动较大，市场交易产业低库存逻辑，矿价偏强运行。考虑到01合约突破上半年高位及监管逐步压力加大，操作上，关注回调企稳后逢低做多05合约机会。