【现货和基差】

唐山钢坯+10至3510元每吨，华东螺纹+30至3870元每吨，1月基差121元每吨。热卷+10至3850元每吨，热卷1月合约基差-25元每吨。

【利润】

螺纹和热卷利润亏损有所修复，电炉成本低于转炉成本。螺纹长流程利润-89元每吨，电炉利润-11元每吨。

【供给】

铁水环比+0.29至242.7。五大材产量环比增产。其中螺纹钢产量+4.5万吨至260.7万吨；热卷产量+3.5万吨至312.8万吨。五大材中只有中厚板减产。

【需求】

出口依然维持高位，出口是钢材需求最大增量部分。前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。

【库存】

本周五大材库存-60万吨至1477万吨。

【观点】

随着价格走强，原料估值走高，贴水修复。热卷库存出清前，预计黑色还将跟随铁水有所波动。考虑原料低库存格局，钢材亏损情况下，热卷已经减产去库出清库存，同时需求预期受政策影响摆动较大，钢材依然建议偏多操作为主。