核心观点：在近五年的行业变迁中，华南地区建筑钢材生产企业迅速发展，产量得以大幅提升。时至今日，华南已发展成资源明显富余的区域市场，而伴随着此项转变，华南市场对于区域外资源的需求也大幅减少，区域价差在市场调节作用下逐步收窄，价差波动更趋稳定。同时华南地区各省份间供需面的变化程度不同，也是影响着区域内省份价差波动的主要因素。
一、区域价差振幅收窄，季节性特点减弱
表1：主要区域市场螺纹钢价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
以螺纹钢HRB400E 18MM规格为例，选取各区域主要市场价格作为参考，可以明显看出2019-2021年间，外围各区域与华南市场的价差均表现出明显的逐年收窄态势，其中哈尔滨与广州市场三年期间价差缩近幅度达82%，北京与广州市场价差缩近50%，上海与广州市场缩近55%。
图1：2019-2023年螺纹钢区域价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
根据图1可看到近两年来区域间价差走势有所转变。从年度内变化看，区域价差多数时间维持在相对稳定区间，且往年较明显的季节性波动曲线也被打破。主要原因可以归结为：一是目前各个区域内的供需结构相对之前都更趋平衡，省内及邻近省份的资源流动更为灵活、到货时间短，减少了阶段性供需错配期、从而造成价差大幅波动的发生概率；二是华南市场不再是典型资源流入型市场，对区域外资源的需求量已降至低位，北方资源冬多夏少的流动特点已经很难造成华南市场季节性供应量的明显波动，因此价差的季节性变化特点也有所减弱。
图2：近三年广东市场建材资源各地区投放占比（单位：%）
数据来源：钢材事业群
在区域价差空间的限制下，跨区域资源流通动力不足，且成本及风险对应增加后，贸易商订货意愿也大大降低。以华南消费大省广东为例，市场品牌占有率及各地区资源投放占比近年均在不断调整，其中华南地区外资源投放占比在2017年为40%左右，之后占比量持续下滑，至2022年已降至13%，2023年预估占比约在12.8%。目前华南地区内钢厂品牌在广东建筑钢材市场的占有率已成为绝对主流。
二、广东和海南高价优势弱化，广西常态为区域内价格洼地
表2：华南地区内市场螺纹钢价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2019年之前广东省为典型资源流入市场，海南省为完全资源流入市场，以突出的高价优势吸引着各地资源投放，但随着区域资源配置的调整，这两个省份的需求量已被广西、广东、福建三省基本满足，市场内流通品牌数量大幅减少，高价优势转弱。而广西和福建近五年内均有不少企业落地投产及改造增产，尤其是广西，现已成为华南区域最集中的钢材生产地，省内供应明显过剩，因此造成广西市场常常处于华南地区内价格洼地。
三、区域资源从供应紧缺转为明显富余
图3：华南四省年度供需量变化（单位：万吨）
数据来源：钢材事业群
自供给侧改革以来，前几年国内经历了建筑钢材产能产量调整的集中期，在持续几年的搬迁、重组、建设及投产过程中，华南地区建筑钢材品种完成了从资源供应紧缺到供应富余的重大转变：2017-2021年为供需双增期，且供应量的增速大于需求量；2022年之后，进入供需双降阶段，需求的降速远大于供应，因此华南四省的建筑钢材供需差值，从2019年资源供应缺口257万吨，逐步转变至今年预估资源将富余520万吨左右。
四、区域内长短流程企业变化轨迹略有差异
图4：建筑钢材产量长短流程企业占比（单位：%）
数据来源：钢材事业群
近五年来华南钢材生产企业快速发展，区域建筑钢材产量也经历了一轮冲高回落，2021年总产量达到峰值水平，广东、广西、福建三省合计产量近7000万吨，之后在较为严峻的行情背景下，建筑钢材品种表现转弱，地区产量开始下滑，预计2023年华南地区总产量或将在6100万吨左右。此外，从长短流程企业产量占比来看，2019-2020年长流程占比在70%以上；之后随着短流程企业实际投产数量及产量均有上升，而长流程企业建筑钢材品种生产积极性开始下降，因此近两年短流程企业的产量占比小幅上升至30%-35%。
图5：华南地区长流程企业建筑钢材产量（单位：万吨）
数据来源：钢材事业群
图6：华南地区短流程企业建筑钢材产量（单位：万吨）
数据来源：钢材事业群
华南地区长流程企业2019和2020年是实际投产及增产的高峰期，2020年出现了近年产量峰值，超4800万吨，主要增幅在广西。之后在部分企业检修、停产以及品种产量调整等因素影响下，华南地区长流程企业建材产量逐渐下降，预估2023年总产量或降至4000万吨以下，相当于回到2018年之前的产量水平。
短流程企业方面，2020和2021年是实际投产及增产高峰期，2021年出现近年产量峰值，超2200万吨，主要增幅在广东。之后尽管仍有少数新增产能投产，但在2022和2023年普遍盈利不佳情况下，多数华南地区电炉企业达产率较低，实际产能未能释放出来。
五、总结
综上所述，在近五年的行业变迁中，华南区域建筑钢材生产企业迅速发展，产量得以大幅提升，时至今日，华南地区已发展成资源明显富余的区域市场，而伴随着此项转变，华南市场对于区域外资源的需求也大幅减少，区域价差在市场调节作用下逐步收窄，价差波动更趋稳定。同时华南地区各省份间供需面的变化程度不同，也是影响着区域内省份价差波动的主要因素。
