上周焦炭市场暂稳运行。矿区安检严格持续，炉料价格暂稳，焦企成本压力不减，吨焦亏损扩大，焦企生产积极性下降，钢厂利润不佳，铁水产量勉强维持供需平衡，高炉检修减产增多，钢厂日耗下降，采购放缓。宏观利好在产业链的传导较为滞后，需求未明显改善前市场有赖于政策信号的持续释放，钢厂利润已创年内低位，盘面情绪高涨，基本面拖累，黑色行情或延续震荡，关注粗钢减产情况及政策对终端实际需求的刺激。策略建议：J2401合约探底回升，市场情绪改善，不过基本面压力仍在，操作上建议以震荡思路对待，关注下方2240附近支撑，请投资者注意风险控制。

本周来看：原料方面，主产地煤矿缓慢复产，焦煤供应保持偏紧，但下游采购谨慎，煤价普遍出现回调。供应方面，山西4.3米焦炉全部淘汰，煤价下行成本压力下降，厂内保持库存低位，即产即销，有观望心态。需求方面，宏观政策释放积极信号，铁水产量略有回升，钢厂减产不及预期，高炉产能及钢厂开工继续小幅增长，期现成交热度提升，盘面上行。需关注钢厂利润修复情况，若实际需求释放缓慢，钢厂将扩大减产范围，焦钢博弈持续。策略建议：J2401合约大幅上行，宏观释放利好，黑色板块走强，日BOLL开口走平，操作上建议延续震荡思路对待，关注上方2540附近压力，请投资者注意风险控制。