隔夜JM2401合约窄幅震荡，炼焦煤市场暂稳运行。前期停产和放假煤矿陆续复产，主产地各矿区维持正常生产，焦煤供应缓慢增量，现货报价暂稳，煤价维持前期高位，下游有观望情绪，采购节奏放缓。需求方面，节前焦炭二轮提涨落地，但不及炉料涨幅，焦化厂整体处于盈亏边缘，生产积极性不高，山西关停4.3米焦炉，焦煤需求将进一步收缩，焦企仍有提涨意愿，焦钢博弈激烈。进口方面，蒙煤恢复正常通关，下游观望。策略建议：隔夜JM2401合约窄幅震荡，现货需求收缩，钢厂利润下行减产预期增加，黑色板块弱势，不过焦煤供应延续偏紧，盘面或有反复，操作上考虑逢高短空，请投资者注意风险控制。