回顾9月国内钢铁行情，国内钢价呈现冲高回落走势，钢材综合价格指数反弹15个点，热轧、冷轧价格分别下跌84和反弹80个点。马口铁基本面看，原料基板小幅下调，锡锭基本持稳，马口铁加工成本月环变化不大，热轧综合价格下幅下调。马口铁供应量月环小幅增加，民营钢厂毛利月环比继续下滑；，8月马口铁出口同比下滑49.48%。展望10月，钢价重心还将上移，但钢价可能先抑后扬，原燃料虽有分化但还有回调空间大背景下，马口铁行情继续承压前行。

一、马口铁原料成本月环比基本持平 马口铁生产毛利延续下滑

热轧C料：9月份，南方地区主流钢厂订货SPHC2.75*1000出厂报4259元/吨左右（追补后），月环比涨28元/吨；北方地区主流钢厂3.0mm热轧C料结算价3950-4040元/吨，月环比跌20至30元/吨，同规格MR钢加50元/吨；基板月综合成本4100.53元/吨，月环比跌29.9元/吨。最新消息反馈，10月份南方地区主流钢厂热轧订货成本4485元/吨，月环比平盘，从市场反馈，南方地区热轧订货成本仍旧偏高，结合当前马口铁出厂价格看，10月实际成本有望继续追补。

原料锡锭：截止9月28日，沪锡现货价格报219000元/吨，月环比跌3250元/吨，9月平均价格219684 元/吨，月环比基本持平。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约808元/吨钢，月环比锡锭成本持平。


 

Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2023年9月份镀锡板生产成本5875元/吨，月环比下滑；毛利405元/吨，月环比减少43元/吨，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm为多家钢厂出厂价格加权成本（含税自提）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格。

从利润&成本看，9月份热轧C料与锡锭成本月环比基本持平，马口生产成本变化不大，马口铁生产企业毛利持续下滑主要受国内外订单不足导致出厂价格被动下调所致。对于10月份而言，受铁矿和双焦成本支撑，马口铁基板成本进一步下调仍较困难，马口铁整体利润仍维持低位水平。

二、马口铁现货价格窄幅调整 民营企业出厂价继续回落

9月，上海市场镀锡板现货国企0.2mmCA均价7582元/吨，月环比涨100元/吨；天津市场均价民企6300元/吨，月环比基本持平；广州市场价格国企7942元/吨，月环比基本持平，市场整体成交一般。市场反馈看，9月华东地区整体库存资源不高想，现货价格稳中小幅提涨，华南华北地区整体成交一般，资源陆续到货，价格表现弱稳运行。10月份看，现货市场价格或有继续下调空间，生产企业主动下调出厂价格现货市场也很难挺住，加之外贸订单减少，国内销售压力加大。

从钢厂镀锡板调价政策看，受9月份国内钢价震荡下行以及部分钢厂热轧结算回调，大部分马口铁生产企业有下调出厂价格。民营企业累计下调100-200元/吨左右，主流生产企业出厂价格在6200-6350元/吨。宝钢股份2023年11月份电镀锡（铬）品种国内期货销售价格调整的公告宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在10月份的基础平盘。据悉，进入10月，受市场需求难以释放压力，民营镀锡板厂价格或延续低位运行。

三、9月马口铁供应下滑2.64% 镀铬铁下滑明显

Mysteel调研数据显示： 据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2023年9月份开工率88.46%， 产能利用率68.39%，月环比降2.64%；8月镀锡板实际产量39.73万吨，月环比减少1.51万吨。同样本厂库15.31万吨，月环基本持平；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，9月份镀铬板产量共计7.265万吨，月环比减少1.745万吨。

四、8月镀锡板卷出口量同比降幅49.48％

2023年8月我国镀锡板出口总量共计10.33万吨，同比降幅49.48％；2023年1-8月我国镀锡板出口总量共计101.99万吨，同比降幅14.05%。2023年8月我国镀铬板出口总量共计3.01万吨，同比降幅33.39％。2023年1-8月我国镀铬板出口总量共计24.59万吨，同比降幅16.52%。

2023年8月我国镀锡板进口总量共计975吨，同比增幅128.8%。2023年1-8月我国镀锡板进口总量共计5994.24吨，同比增幅19.66%；2023年8月我国镀铬板进口总量共计为126.34吨，去年同期值为2.28吨。2023年1-8月我国镀铬板进口总量共计728.72吨，同比增幅116.12%。

综合来看，展望10月，笔者预测国内马口铁行情整体偏弱运行。原料方面，从热轧出厂成本看，南方地区主流钢厂10月热轧价格平盘，但是价格仍在4480附近，大概率继续追补，但价格整体还是偏高；锡锭方面看，10月份锡锭基本面情况相对温和，大概率维持小幅震荡运行。马口铁供应看，10月份陆续有两条产线复产，马口铁供应量小幅提升，受内外贸需求下滑，供应端压力有所加大。需求端看，从历年罐头、饮料行业产量趋势看，10月份触底反弹趋势，11-12月份呈现小幅增长趋势，罐头、饮料行业用马口铁11月份的订单量仍有小幅增长；茶叶、月饼盒等干杂罐类旺季已过，化工、气雾罐整体需求偏弱运行。