【期现】

截至9月27日，主力合约收盘价2387元，环比持平，汾渭吕梁准一级冶金焦报2110元，环比上涨100元，日照准一级冶金焦报2260元，环比持平，日照港仓单2482元，期货贴水95元。山西地区开始要求淘汰焦化产能，夜盘盘面大幅拉涨。

【利润】

截至9月21日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利8元/吨，利润周环比上涨20元，其中，山西准一级焦平均盈利-6元/吨，山东准一级焦平均盈利22元/吨，内蒙二级焦平均盈利-4元/吨，河北准一级焦平均盈利31元/吨。

【供给】

截至9月21日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比增加0.4万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量70.5万吨，周环比减少0.3万吨。中西部地区焦企因亏损限产现象增多，供应端产量小幅减少，但多数焦企仍维持开工高位。

【需求】

截至9月21日，247家钢厂日均铁水248.85万吨，周环上涨1.01万吨，铁水再度回升，下游钢厂生产以及积极，部分高炉仍有复产，短期对原料的需求偏强。整体看短期焦炭供需面仍较好。

【库存】

截至9月21日，全样本独立焦企焦炭库存70吨，周环增加3.4万吨，247家钢厂焦炭库存586.8万吨，周环比减少4.2万吨。下游钢厂仍积极生产，当前仍在去库，贸易商也在积极拿货中，整体影响焦企出货顺畅，多数维持低库存运行。

【观点】

第二轮提涨落地，山西要求10月底之前淘汰所有焦化产能，比预期的要多淘汰400万吨左右。此外，当前下游钢厂积极生产，对原料需求旺盛，节前补库支撑明显。在需求和成本支撑下，焦企多数维持低库存运行，且仍惜售待涨。因此焦炭产能的淘汰或造成短期供需的错配，预计盘面将继续表现强势，除了单边策略外，可以关注多焦化利润的策略。