上周硅铁市场偏强运行。原料方面，兰炭连续上行，硅石上调，成本支撑上移，或抬升厂家挺价情绪。供应方面，硅铁企业样本环比上涨，宏观政策提振市场信心，钢招补库释放需求，硅铁厂家保持生产。需求方面，金九旺季成交情况不及预期，开工仍在上涨，需求恢复较慢，钢厂利润走弱，在目前的供需水平下或出现小幅旺季累库情况。短期铁水产量目前仍在高位，粗钢压减仍未落实，节前补库需求一定程度支撑价格，硅铁采购氛围尚可，不过钢材需求修复一般。本周来看：原料方面，硅石兰炭上涨，支撑厂家挺价情绪，节前下游需求尚可，厂家利润有所修复，开工积极性回升，硅铁供应有所增加。需求方面，近期宏观利好多发，终端成交好转，加上节前钢厂有补库需求，高炉产能增加，硅铁去库效率提升；海外需求一般；金属镁呈现稳中走弱态势；部分钢厂开始进行10月钢招采购，市场情绪短期预计继续保持乐观。策略建议：SF2311合约冲高回落，操作上建议短期维持震荡思路，请投资者注意风险控制。

上周锰硅市场偏强运行。原料方面，矿商有挺价情绪，短期盘整为主。供应方面，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.43%，环比上升，广西地区传来电费增量补贴的消息，云南延续丰水期成本优势，部分工厂恢复生产，南方厂家开工持稳，北方厂家盈利明显，开工高位，能耗管控对锰硅供应的影响暂不确定。需求方面，下游节前补库需求尚可，近期去库效率明显提升，厂家现货偏紧，成本高位支撑，不过钢价震荡，钢厂利润走弱，需求有收紧趋势，市场心态趋向观望，且收储不及预期，9月钢招接近尾声。本周来看：原料方面，下游补库陆续完成，矿商有出货情绪，锰矿压价，盘整为主；化工焦价格上涨，价格底部支撑较强。供应方面，南方部分钢厂开始新一轮钢招，厂家有挺价情绪，生产较为积极，随着近期宏观利好刺激黑色板块及下游节前需求推高现货价格，锰硅利润小幅修复，预计后续继续维持较高开工。需求方面，钢厂开工续增，铁水产量高位，加上新一轮钢招释放需求，现货短期维持偏强运行。策略建议：SM2311合约冲高回落，操作上建议短线继续以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。