【期现】

截至9月13日，主力合约收盘价2417元，环比下跌15元，汾渭吕梁准一级冶金焦报1910元，环比持平，日照准一级冶金焦报2180元，环比上涨30元，日照港仓单2395元，期货升水22元。入炉成本不断抬升，焦企有意开始首轮提涨，下游补库情绪有所放缓。

【利润】

截至9月7日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-7元/吨，利润周环比下降20元，其中，山西准一级焦平均盈利8元/吨，山东准一级焦平均盈利1元/吨，内蒙二级焦平均盈利-50元/吨，河北准一级焦平均盈利19元/吨。焦化盈利能力大幅走弱，部分地区开始陷入亏损。

【供给】

截至9月7日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量71.2万吨，周环比减少0.1万吨。焦企利润大幅回落，但是尚未明显影响生产，供应维持稳定。

【需求】

截至9月7日，247家钢厂日均铁水248.24万吨，周环比增加1.32万吨，铁水进一步增加，短期限产仍未执行，对原料仍有刚需支撑。目前铁水产量达近年来高位水平，后市继续关注钢厂生产动向。

【库存】

截至9月7日，全样本独立焦企焦炭库存71.6吨，周环比减少0.6万吨，247家钢厂焦炭库存595.9万吨，周环比增加10.4万吨。中间投机力量进场拿货，焦企出货顺畅，下游到货继续好转，多数钢厂保持按需采购节奏。

【观点】

原料煤价格持续抬升，焦企利润被不断压缩，后市或有减产可能，钢厂日耗维持高位，短期刚需较强，但是到货不断好转，补库意愿有所降低，且部分中间贸易商观望情绪渐起，盘面情绪或有所降温。重点关注后市宏观政策以及原料煤走势。