【现货和基差】唐山钢坯维稳至3580元每吨。华东螺纹维稳至3800元每吨，10月和1月基差分别为61和1元每吨。热卷-10至3920元每吨，热卷10月和1月合约基差分别为-31和14元每吨。

【利润】现货利润稳中有跌，螺纹长流程利润-18元每吨，电炉利润-180元每吨。热轧利润有微利。

【供给】铁水产量继续增长，本周铁水+1.35至246.9万吨。但五大材产量环比下降7.9万吨至929.6万吨。其中螺纹减产4.7万吨至258.7万吨。热轧产量增加2万吨至320万吨。

【需求】本周五大品种表需-20.6至933.97万吨。上半年基建和出口支撑钢材需求，但地产行业钢材需求负增长，近期广州深圳等一线城市二套房认房不认贷政策，以及存量房贷利率下降提振市场信息。

【库存】前期市场认为高产量下，钢材会有累库压力，7-8月份高产量，总库存压力并不大，建材库存因减产，去库较好。板材近期显示库存逐步累积，有同比上升趋势。本周五大品种库存压力环比下降4万吨，其中螺纹-8.8万吨；热卷-1.3万吨。

【观点】近期黑色金属强势上涨，主要交易地产的宽松政策。一线城市认房不认贷，以及存量房贷利率下降，预计地产销售将有所改善，提振市场情绪。但销售好转带动地产行业实物需求好转难以在下半年实现，更多关注专项债提前和城中村改造带来的实物需求改善。产业端：铁水持续增长，原料低库存，叠加十一节前刚性补库，支撑原料价格，钢材下方有成本支撑。钢材高产量暂时没有带来钢材高库存压力，盘面钢厂利润压至新低，短期钢材库存没有压力情况下，叠加需求预期的好转，成本推动钢价走正反馈逻辑，钢材可偏多交易。10月初关注旺季需求成色。