概述：本周黑色系期货震荡偏强运行，原料价格震荡，下半周小幅反弹，成本支撑管厂出厂价格坚挺，无缝钢管价格或谨慎调整，均价环比下跌。成交环比微增，需求缓慢释放，北方需求表现略强于南方；经济缓慢复苏，下游谨慎观望，部分适量采购；成本、政策及传统旺季等利好因素加持下，市场心态有所好转，月初仍在观望。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至9月1日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4871元/吨，周环比下跌14元/吨，全国主流市场价格部分持稳，部分市场价格下跌20-60元/吨，济南、郑州市场反弹10-30元/吨。
原料方面：本周管坯价格涨跌不一，山东热轧管坯价格震荡下调10元/吨，江苏管坯上调10元/吨。原料价格窄幅震荡，管厂按需采购，原料库存有所增加。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格整体持稳观望，个别厂家环比下调30-50元/吨，个别于今日率先上调30-50元/吨。
部分厂家环比上调30-50元/吨，个别下调30元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，本周管厂利润继续小幅回升。管坯价格微幅调整，管厂出厂报价坚挺，个别有意愿上调，成本支撑价格，利润环比增加。以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为80元/吨，环比增加30元/吨；江苏地区样本企业无缝管厂利润为440元/吨，环比增加40元/吨。
图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
各地区评述：
【华东地区】本周原料管坯价格小幅下调，无缝管厂出厂价格持稳运行，华东市场贸易商出货价格趋于平稳。由于市场成交一般，商家出货较慢，无缝管社会库存小幅增加，商家谨慎观望。“金九”来临，宏观方面利好消息频出，再加上粗钢减产即将执行，预计下周华东无缝管价格稳中趋强运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅下跌。具体来看，无缝管108*4.5mm广州地区报5030元/吨，乐从地区报4980元/吨，广西地区报4930元/吨，周环比下跌20元/吨。原料方面，本周管坯价格涨跌互现，山东管坯价格部分下跌10元/吨，江苏管坯价格上涨10元/吨。主流无缝管厂以稳为主，部分管厂上调30元/吨。本周管厂库存小幅下降，但管厂订单情况总体一般，厂家积极消化库存。市场方面，本周五期货盘面反弹，原材料价格上涨，市场情绪有所提振。进入九月，市场贸易商对“金九”抱一定期望，华南市场库存小幅增加，但实际市场成交总体一般，市场提涨动力仍旧不足，贸易商稳价出货，以观望为主。综上，预计下周华南地区无缝管价格或窄幅震荡运行。
【华中地区】无缝管方面，本周山东管坯价格下跌10元/吨，部分江苏管坯价格上涨10元/吨，本周管厂产量及库存减少，原料库存增加，管厂订单情况一般，出现降库信号。市场方面，当前管厂减产势在必行，若供应得到控制，倒逼原料价格下行，待下游需求缓慢释放，市场无缝管价格或有上涨可能。综上，预计下周华中无缝管价格或震荡趋强运行。
【东北地区】本周东北无缝管部分市场价格偏弱运行，108*4.5mm哈尔滨报4900元/吨，沈阳报4760元/吨，长春报4800元/吨。本周期螺整体先抑后扬，管坯价格下跌10元/吨，本地无缝管管厂出厂价格下跌30元/吨，管厂接单情况一般，贸易商库存水平偏低，但管厂下月有检修计划，贸易商下周到货量或有增加。整体市场价格偏弱势震荡为主，现市场行情在强预期与弱现在中博弈，市场出货量相较前期略有增长，9月本是东北市场传统旺季，在钢材整体行情易涨难跌的情况下，东北无缝管市场价格或有向上空间。综合来看，预计东北无缝管市场价格或稳中偏强运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格小幅趋弱运行，北京市场报4880元/吨，环比下跌30元/吨，天津市场报4780元/吨，环比下跌30元/吨。本周原材料价格反弹，主流管厂出厂价格基本持稳运行，个别管厂价格出现上调。市场方面，进入九月，华北地区主流贸易商出货量较为稳定，但整体利润情况不佳，多“以价换量”为主，市场心态一般。短期来看，在需求面没有明显改善的情况下，华北地区无缝管价格以窄幅震荡调整为主。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格有所下跌，成都市场108*4.5mm无缝管价格报4880元/吨，重庆市场报4900元/吨，昆明市场报4910元/吨，贵阳市场报4860元/吨。由于期货震荡调整，市场信心不足，下游客户持观望情绪较浓。管厂方面，由于主流管厂接单情况整体一般，本周本地管厂价格下调，市场大户跟跌。由于贸易商多快进快出为主，短期管厂还是面临一定的接单压力。进入九月，全国高温天气将逐渐退去，终端开工情况将有所改善。综上，预计下周西南地区无缝管价格震荡盘整运行为主。
【西北地区】本周西北地区无缝管价格整体持稳运行，兰州市场跌20元/吨，今日西安市场108*4.5mm磐金价格报4870元/吨，兰州市场报5000元/吨，乌鲁木齐市场报5150元/吨。周五期货盘面反弹，上游原料价格上涨明显，但由于管厂接单压力较大，不少管厂处于不饱和生产状态，管坯价格小幅震荡运行。市场方面，终端下游资金不足，多数按需采购，故市场交投氛围偏弱，叠加贸易商竞价严重，价格涨时多持稳出货，价格跌时立马跟跌，持稳出货的情况比较普遍，市场库存多以快进快出为主。综上，预计下周西北地区无缝管价格或将继续窄幅震荡调整。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel调研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存72.77万吨，环比增加0.19万吨，本周市场成交总量仍不理想，月底贸易商多销售冲量，部分对9月行情谨慎乐观，适量补库。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存67.49万吨，周环比减少0.1万吨，月同比增加0.15万吨；本周管厂出库情况一般，贸易商部分采购，厂内库存小幅下降，下周管厂库存或有继续下降，社会库存变动不大。
图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
【供应方面】
全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量30.96万吨，周环比减少1.03万吨，月同比减少2.23万吨；产能利用率67.27%，周环比下降2.24%，月同比下降4.85%；本周管厂产量、库存同比下滑，接单情况一般，利润环比增加，预计下周产量、开工率或小幅下降。
图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
【成交方面】
本周（9月第1周）Mysteel无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为15573吨，环比上周15299吨增加274吨，8月日均成交较去年同期下降0.24%。本周成交量较上周继续小幅回暖，期钢价格震荡反弹，市场需求需求有所好转。全国区域来看：西北、华中、东北地区成交回暖，西南地区成交明显下降。
【市场预测】
从价格方面来看：本周黑色系期货震荡偏强运行，原料价格震荡，下半周小幅反弹，成本支撑管厂出厂价格坚挺，无缝钢管价格或谨慎调整。
从基本面来看：本周无缝钢管成交总领环比微增1.8%，除华东、西南区域减量外，其余区域均呈正增长，需求缓慢释放；管厂产量下降，供应端变化不大，利润环比回升，管厂生产积极性或有提高。
从心态方面来看：期货翻红，市场情绪有所提振，8月 PMI为49.7%，环比上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善，经济缓慢复苏，加之进入传统“金九”，市场心态由悲观转为谨慎乐观。
综合来看，管厂接单情况没有明显好转，但本周产量、库存均有下降，实现一部分库存转移；需求端释放有限，下游仍在观望，政策加持下，部分用管需求或显现，预计下周全国无缝管价格或小幅上涨。
