【期现】

截至8月31日，主力合约收盘价2250元，环比上涨15元，汾渭吕梁准一级冶金焦报1910元，环比持平，日照准一级冶金焦报2080元，环比持平，日照港仓单2286元，期货贴水36元。钢厂到货进一步好转，焦企积极出货为主。

【利润】

截至8月31日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利13元/吨，利润周环比下降11元，其中，山西准一级焦平均盈利52元/吨，山东准一级焦平均盈利11元/吨，内蒙二级焦平均盈利-36元/吨，河北准一级焦平均盈利29元/吨。焦化盈利能力尚可。

【供给】

截至8月31日，247家钢厂焦炭日均产量46.1万吨，周环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量71.3万吨，周环比增加0.7万吨。焦企仍有一定利润，生产积极性旺盛。

【需求】

截至8月31日，247家钢厂日均铁水246.92万吨，周环比增加1.35万吨，铁水进一步增加，短期限产仍未执行，对原料仍有刚需支撑。

【库存】

截至8月31日，全样本独立焦企焦炭库存72.3吨，周环比减少2.4万吨，247家钢厂焦炭库存585.5万吨，周环比增加14.9万吨。焦企积极生产为主，叠加贸易商反套出货，资源集中流向钢厂，到货情况明显好转。

【观点】

焦企利润尚可，生产积极性较高，积极出货为主，下游钢厂到货好转，钢焦延续博弈，但是第一轮提降还是基本落地。近期原料煤安监力度较大且宏观利多较强，铁水继续增长，限产仍未有效执行，焦炭走势偏强，短期或有调整，建议单边暂且观望，关注后市铁水变化。