【期现】

截至8月16日，主力合约（2401）收盘价报1367元，环比下跌33元，主焦煤（介休）沙河驿报1740元，环比下跌10元，期货贴水373元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1535元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1605元，环比下跌31元，期货贴水（蒙3）168元，贴水（蒙5）238元。投机情绪减弱，产地开始逐步降价。

【供给】

至8月10日，产地部分前期因安全检查及事故等因素停减产的煤矿逐步恢复生产，整体看后市产地供给仍将逐步增加。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加0.54万吨至629.17万吨，精煤产量周环比增加0.33万吨至23.27万吨，近日山西再出煤矿事故，需关注后市安监的影响。进口蒙煤高位徘徊。

【需求】

截至8月10日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比增加0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.5万吨，周环比增加0.9万吨。第四轮提降落地后，焦企利润大幅改善，提产意愿增强。

【库存】

截至8月10日，全样本独立焦企焦煤库存915.3万吨，周环比增加18.3万吨，247家钢厂焦煤库存717.4万，周环比减少13.5万吨。多数煤矿仍有前期订单在执行，整体出货顺畅，且因为运输问题，导致下游钢厂仍以去库去库为主。随着下游恐高情绪的蔓延以及运输问题的好转，预计后市下游补库意愿将有所回落。

【观点】

下游钢厂积极生产，但焦炭第五轮提涨迟迟未能落地，市场情绪开始转弱，产地煤价开始下调，且产地部分煤矿开始复产，预计后市产量将继续增加，整体焦煤供需面在逐步转向宽松。此外，粗钢平控节奏较为关键，如果落实逐月平控，后市近月也将持续承压。策略上建议在01合约上多热卷空焦煤。