主要逻辑：

①昨唐山钢坯下跌20，上海螺纹维稳，上海热卷下跌40。本周螺纹产量和消费均下降，库存继续累积。本周247家钢厂日均铁水243.6万吨，增2.62万吨。安徽、江苏、天津等地已口头要求粗钢平控，云南已下发平控文件。宝武、鞍钢9月热卷期货价格普遍上调100。

②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。6月地产新开工降31%，施工降30%。7月财新制造业PMI录得49.2，环比回落1.3%。7月挖掘机国内销量同比下降44.7%。1-6月规模以上工业企业利润同比下降16.8%。1-7月钢材出口同比增27.9%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

投资建议：宽幅震荡。