【期现】截至8月8日，主力合约收盘价报1465元，环比下跌23元，主焦煤（介休）沙河驿报1780元，环比持平，期货贴水315元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1535元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1646元，环比持平，期货贴水（蒙3）65元，贴水（蒙5）181元。市场恐高情绪增加，投机情绪开始逐步观望，线上竞拍溢价幅度有所收窄。

【供给】截至8月3日，前期因事故或井下原因停限产煤矿恢复正常，部分受到矿井自身原因，也有新增停限产情况，且搬迁工作面的煤矿仍然较多。但整体看后市产地供给仍将逐步增加。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加6.46万吨至628.63万吨，精煤产量周环比增加5.44万吨至252.94万吨。昨日山西再出两起煤矿事故，需关注后市安监的影响。

【需求】截至8月3日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比增加0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.5万吨，周环比增加0.9万吨。第四轮提降落地后，焦企利润大幅改善，提产意愿增强。

【库存】截至8月3日，全样本独立焦企焦煤库存897万吨，周环比增加16.7万吨，247家钢厂焦煤库存730.9万，周环比减少14.7万吨。多数煤矿仍有前期订单在执行，整体出货顺畅，且因为运输问题，导致下游仍以去库去库为主。随着下游恐高情绪的蔓延以及运输问题的好转，预计后市下游补库意愿将有所回落。

【观点】产地供给波动，降雨影响煤炭运输以及近期宏观和粗钢平控持续扰动，使得盘面波动有所加大。当前下游焦企对高价煤开始有抵触情绪，且产地部分煤矿开始复产，预计后市产量将继续增加，整体焦煤供需面在逐步转向宽松。但昨日山西再度出现煤矿事故，后市需要观察安监影响，此外，粗钢平控节奏较为关键，如果落实逐月平控，且降雨因素消除后，后市近月也将持续承压。策略上建议在01合约上多热卷空焦煤。